Маржируемый тип расчета - это расчёт, при котором при совершении сделки со счёта покупателя не списывается премия, а на счёт продавца она не зачисляется, эти средства резервируются фондовой биржей на счетах до срока экспирации. При этом каждый день происходит перерасчёт в соответствии с колебаниями цены на базовый актив. Здесь самое время отметить, что такое вариационная маржа. Вариационная маржа — variation call — реализованные прибыли или убытки, вызванные ежедневной переоценкой контрактов по ценам закрытия (расчетным ценам).
До появления маржируемых опционов активно использовали классические опционы или немаржируемые. Их отличие от маржируемых состоит в том, что при совершении сделки со счета покупателя денежные средства списывались и перечислялись на счет продавца. При этом у продавца замораживалась сумма гарантийного обязательства, которая могла меняться, а вариационная маржа не перечислялась.
При закрытии сделки раньше даты экспирации ее стоимость была равна сумме ставки опциона и одновременно с ней зачислялась вариационная маржа, а со счета продавца высвобождались средства, замороженные под гарантийное обеспечение.
При закрытии сделки в срок экспирации ее регистрация происходила по нулевой стоимости, на счет продавца зачислялась вариационная маржа, и высвобождались средства, замороженные под гарантийное обеспечение. Затем эта сумма резервировалась на счету покупателя.
С появлением маржируемых опционов денежные средства стали замораживаться на счетах участников, как гарантийный платеж, и ежедневно пересчитываются. Не трудно догадаться, что этот перерасчет для одного из участников сделки играет на руку, а для другого является убыточным. По достижении даты экспирации происходит окончательный расчет и зачисление итоговой суммы на счет продавца.
Маржируемый тип расчета имеет неоспоримые преимущества:
- каждая сделка стандартизирована биржей;
- минимизирует риски неисполнения сделок;
- упрощает расчеты при реализации опциона до даты экспирации;
- позволяет проще и быстрее оценить доходность опциона;
- биржа контролирует позиции участников опционов и следит за тем, чтобы их средств хватало на закрытие всех сделок.