Forward P/E: как оценить будущую доходность и переоценённость акций

Главная
→
Словарь инвестора
→
Income Statement
→
Forward Price to Earnings

Ильдар Газизов

@ildar_kvaal > [email protected]

Forward Price to Earnings (Forward P/E) — это разновидность коэффициента P/E, который, в отличие от традиционного P/E (основанного на прошлых данных), основывается на ожидаемой или прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) в будущем. Он рассчитывается путем деления текущей рыночной цены акции на прогнозируемую прибыль на акцию.

Forward P/E является важным инструментом для инвесторов, поскольку он предлагает оценку стоимости акции в контексте ожидаемой прибыли компании. Если Forward P/E низкий, это может указывать на то, что акции компании в настоящее время недооценены (или что ожидается высокий рост прибыли). Если Forward P/E высокий, это может свидетельствовать о переоценке акций или низких ожиданиях роста прибыли.

Однако, такой анализ требует предположения, что прогнозы прибыли будут точными, что может быть не всегда верно. Именно поэтому аналитики и инвесторы часто используют оба показателя — как исторический P/E, так и Forward P/E — для более полного анализа.

На сегодняшний день коэффициент P E является наиболее популярным показателем для оперативной оценки акций. Однако и он имеет свои минусы. В данной статье мы разберем, как определить Forward P/E, его типы, минусы и возможные альтернативы.

Forward Price to Earnings

Forward P E (от англ. Price/Earnings per share) - это один из видов соотношения цены и прибыли. Этот показатель используется для определения прогнозируемой прибыли, которую могут принести ценные бумаги.
В данном случае это чистая прибыль конкретной компании, которая делится на количество выпущенных ценных бумаг. К примеру, чистый доход за 1 год составляет 100 миллионов рублей, а объем выпущенных акций – 50 миллионов рублей. В результате прибыль на 1 акцию компании равняется 2 рублям.

К примеру, стоимость акций той или иной компании составляет 20 рублей. В таком случае показатели P/E будут равняться: 20/2 = 10.

Инвестировать выгодно в ценные бумаги именно с низкими показателями P/E, так как стоимость на акции с таким значением ниже. Таким образом, инвестор получает больше прибыли в расчете на 1 акцию.

Низкие показатели P/E не всегда являются поводом для приобретений акций. В большинстве случаев низкий P/E бывает обоснованным и свидетельствует о том, что на данный момент компания переживает тяжелый период. Например, бизнес организации идет на спад, она имеет множество задолженностей, ей были предъявлены серьезные судебные иски и прочее.

Перед тем, как покупать акции той или иной компании, следует провести ее всесторонний анализ, а не опираться на один показатель Forward P E.

Форвардная цена это

В дословном переводе обозначает “Будущая стоимость". Зачастую инвесторы сталкиваются с различными показателями P/E. Forward Price – это один из них.

Формула форвардной цены

Прогнозируемая прибыль, отображенная в формуле ниже, как правило, представляет собой либо прогноз дохода на последующие 12 месяцев или на следующий финансовый год.

Форвардное P/E (Forward Price to Earnings) = Текущая цена акций / Расчетная будущая стоимость на 1 акцию.

Допустим, что текущая стоимость акций компании составляет 90 рублей, а прибыль на 1 акцию в текущем году – 17 рублей. По оценкам экспертов, в следующем году доходность компании вырастет более, чем на 5%. Ее актуальный P/E составляет: 90/17 = 5,2.

Некоторые аналитики используют именно будущий P/E вместо обычного – в качестве знаменателя здесь применяется прогнозирование потенциальной прибыли, а не фактической.

Однако, у этого форвардной цены есть свой недостаток – ее значением можно манипулировать. Соответственно, с данным прогнозом будет легко допустить ошибку и будущий P/E будет неверным.

Может быть, данный коэффициент был придуман для того, чтобы с его помощью сделать акции привлекательнее. К примеру, возьмем компанию, у которой P/E на данный момент равняется 40. Спустя год доход компании возрастает в 2 раза (в прогнозах доходность, как правило, увеличивается) и ее P/E станет равняться 20. Следовательно, из будущего эта компания выглядит дешевле и привлекательнее, чем сейчас.

Значение Форвардной цены для анализа

Аналитики рассматривают P/E, как цену на потенциальный доход. С его помощью рассчитывают относительную стоимость акций, исходя из доходности компании. В теории можно представить, что 1 доллар прибыли в компаниях “А" и “Б" стоит одинаково. В таком случае, организации должны будут торговать по одной и той же стоимости, однако это встречается редко.

Точно сказать, какие показатели P/E можно считать хорошими, а какие плохими, невозможно. Данный показатель нужно предварительно анализировать, учитывая уровень роста доходности.

К примеру, компания, у которой P/E равняется 5, но рост прибыли отсутствует, является плохой инвестицией. Это обуславливается тем, что такая компания не может повышать доходность и успевать за инфляцией.

Если P/E компании равен 20, а темп роста достигает 20%, то это отличный вариант для инвестиций. В данном случае компания будет эффективно развиваться, а вместе с этим будут расти доходы акционеров.
Поэтому значение P/E важно для анализа будущих инвестиций и просто финансовых показателей компании.

Альтернативы P/E

Сегодня наиболее показательным считается FCF - свободный денежный поток.
Чтобы чистая прибыль выглядела красиво, ей можно “управлять” при помощи неких махинаций с бухгалтерским учетом. В свою очередь, денежный поток считается более честным и правдивым показателем, ведь он отображает, сколько денежных средств действительно заработала компания после капитальных расходов.
По этой причине иногда используют соотношение цены и P/FCF как альтернативу P/E.

Коэффициент PEG

Как уже говорилось выше, при анализе P/E необходимо учитывать уровень роста дохода компании (также дивиденды или свободный денежный поток).

Питер Линч – известный финансист и инвестор – применял PEG на практике – это соотношение P/E и прогнозируемого темпа роста.

К примеру, P/E компании равняется 10, а рост прибыли достигает 15%, тогда коэффициент PEG будет равняться 2.

Финансовое образование для детей: Forward Price to Earnings

Кто сказал, что деньги не растут на деревьях? С финансовым образованием, ты сможешь вырастить свое!

Forward Price to Earnings Форвардная цена к прибыли

Forward Price to Earnings - это финансовый показатель, который показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждую единицу прибыли, которую компания ожидает получить в будущем.

Пример, который может быть понятен ребенку

Представь себе, что ты хочешь купить лимонадный стенд. Это немного похоже на покупку акций компании. Когда ты покупаешь лимонадный стенд, ты вкладываешь деньги в надежде, что он будет приносить тебе прибыль в будущем.

Скажем, у тебя есть два варианта стендов:

Стенд А, который уже работает и за прошлый год заработал 100 рублей.
Стенд B, который только что открылся, но выглядит очень обещающим и ожидается, что он заработает 200 рублей в следующем году.

Оба стенда стоят 1000 рублей. Если ты купишь стенд А, ты заплатишь 10 рублей за каждый рубль, который он заработал в прошлом году (1000/100 = 10). Это называется соотношением цена/прибыль (P/E ratio).

Но если ты купишь стенд B, ты заплатишь 5 рублей за каждый рубль, который ожидается, что он заработает в следующем году (1000/200 = 5). Это называется соотношением цена/прибыль вперед (Forward P/E ratio).

Исходя из этих чисел, стенд B выглядит более привлекательным, так как за каждый рубль прибыли в будущем ты платишь меньше. Но, конечно, ты также должен учесть риски - что если стенд B не сможет заработать столько, сколько обещает.

Это и есть суть понимания и использования соотношения форвардной цены/прибыль.

— Вопрос
Что такое Forward Price to Earnings (Forward P/E) и зачем он нужен инвестору?

Forward P/E — это финансовый мультипликатор, отражающий отношение текущей рыночной цены акции к прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) на следующий год. Он позволяет инвестору оценить будущую доходность и вероятность переоценки или недооценки акций на основании ожиданий рынка.

— Вопрос
Как рассчитать Forward P/E? В чём отличие от классического P/E?

Формула Forward P/E: Рыночная цена акции / Прогнозируемая прибыль на акцию (Forward EPS). В отличие от классического P/E, который рассчитывается на основании прошлых данных, Forward P/E использует ожидаемую прибыль по прогнозам аналитиков или самой компании.

— Вопрос
Какие преимущества даёт анализ Forward P/E для инвестора?

Анализ Forward P/E позволяет заранее оценивать перспективы компании с учётом будущих результатов, выявлять переоценённые или недооценённые акции и строить инвестиционные стратегии на основе ожидаемого роста или снижения прибыли.

— Вопрос
Какие ограничения и риски есть у Forward P/E?

Forward P/E зависит от точности прогнозов аналитиков, которые могут ошибаться из-за внешних факторов или изменений на рынке. Показатель может искажаться из-за оптимистичных или пессимистичных ожиданий, поэтому важно анализировать несколько сценариев развития компании.

— Вопрос
Как использовать Forward P/E в сравнении с другими мультипликаторами?

Сравнивайте Forward P/E с классическим P/E, PEG и отраслевыми средними значениями. Это помогает выявить, насколько обоснованы ожидания роста, и принять решение о целесообразности инвестиций в конкретные акции.

— Вопрос
Где научиться рассчитывать Forward P/E и анализировать будущую доходность акций?

Пошагово освоить расчёт Forward P/E, анализ прогнозов прибыли и сравнение акций по мультипликаторам можно на курсах школы KVAAL. Здесь вы научитесь использовать Forward P/E для построения инвестиционного портфеля и оценки рыночных перспектив.