Закрытые паевые фонды: Особенности и возможности для инвесторов

📚 Присоединяйтесь к "КВАЛ" – вашему финансовому и юридическому консультанту! Мы поможем вам разобраться в сложных вопросах по инвестициям, управлению капиталом, юридическим аспектам и подготовке к экзаменам CFA, FRM, НОК, ФСФР. Наши советы носят информативный характер и помогут вам принимать взвешенные решения. Чат: @KvaalChat. Фондовый рынок: @Kvaal_Ru. Про крипту: @CryptoKvaal.

🏆 Будущее гейминга: Bombie от TON Foundation и Catizen – игра, которая станет хитом в 2024 году!

Вместо этого паи закрытых фондов обычно размещаются на первичном рынке во время первоначального публичного предложения (IPO), а затем торгуются на вторичном рынке, подобно акциям. Стоимость паев на вторичном рынке определяется спросом и предложением, и их цена может отличаться от стоимости активов на балансе фонда (NAV, Net Asset Value).

Особенности закрытых паевых фондов:

1. Дивиденды и капитализация прибыли: В отличие от открытых фондов, закрытые фонды могут выбирать, будут ли они выплачивать прибыль в виде дивидендов или реинвестировать ее обратно в фонд.
   
2. Управление: Закрытые фонды обычно активно управляются, что означает, что управляющий фондом принимает решения о том, в какие активы инвестировать.
   
3. Ликвидность: Поскольку паи закрытого фонда торгуются на вторичном рынке, их ликвидность может быть ниже, чем у паев открытого фонда. Это может означать больший спред между ценами покупки и продажи и большую волатильность цены.
   
4. Скидки и премии: Поскольку паи закрытых фондов торгуются на вторичном рынке, их рыночная цена может быть выше или ниже стоимости их активов на балансе. Это означает, что паи могут торговаться со скидкой (если их рыночная цена ниже стоимости активов) или с премией (если их рыночная цена выше стоимости активов).
   

Прежде чем инвестировать в закрытые паевые фонды, инвесторам рекомендуется тщательно изучить фонд, понять его стратегию инвестирования, структуру издержек и риски, ассоциированные с инвестициями.

С понятием ПИФ сталкиваются в основном инвесторы. ПИФы считаются самым надежным долгосрочным инструментом для инвестиций. Не высокодоходным, но его надежность хорошо балансирует портфель. Название закрытых паевых фондов говорит о том, что доступны они не всем. Так ли это?

Отличаются закрытые ПИФы от открытых тем, что несут в себе какую-то определенную стратегию, то есть создается для решения каких-либо задач. Управляющая компания принимает решение о создании закрытого ПИФа, уже заранее определяя количество долей, хотя в законодательстве прописано, что предлагать паи она должна всем. Как только собирается нужное количество средств, ЗПИФ закрывается. Обычно срок существования от 3 до 15 лет, но с возможностью продления.

Одним из основных отличий от открытого является невозможность погасить свой пай до срока окончания действия закрытого ПИФа. Теоретически существует ряд возможностей, однако такое случается редко, и если такая практика предусматривается условиями, прописанными при формировании. Например, возможно погашение 25% паев за полгода. Все условия управляющая компания открыто предоставляет перед запуском продажи. Еще одно отличие – можно инвестировать не только деньги, то есть можно вносить имущество, если стратегия подразумевает использование таких активов.

Преимущество таких фондов - диверсификация. Возможность инвестировать во множество инструментов одновременно, тем самым снижая риски. Также снижение рисков происходит благодаря профессиональному управлению. УК контролирует и администрирует все процессы.

Они не оформляются как юрлица, следовательно, освобождены от уплаты налогов на прибыль. Только продавая их на бирже, или в конце их действия, придется его заплатить. Однако, такие операции не облагаются НДС и налогами на имущество.

Каждый участник, который приобретает часть имущества, является пайщиком и получает ценную бумагу, которая это подтверждает. Определяют размер доли и право каждого участника паи закрытых паевых инвестиционных фондов.

Можно представить пирог, разрезанный на части. Каждая часть представляет собой долю инвестора. Рассчитать стоимость пая легко: общая сумма активов делится на количество паев. При формировании эта стоимость будет расчетной. А вот при продаже или иных сделках – рыночной. Цена может меняться на вторично рынке. Также, когда выплачивается промежуточный доход, цена паев снижается.

Правила управления прописывают условия обращения паев ЗПИФов на вторичном рынке. Чаще всего это не запрещается. Но в отличие от открытого, УК не обязана его выкупать. При желании совершить такую сделку, дольщик сам должен найти покупателя. Занять это может много времени.

Инвесторы приобретают паи ЗПИФа (причем чаще всего сделать это можно только, когда он формируется) и подписывают договоры, по которым передают доверительное управление управляющей компании.

Прибыль Управляющая компания паевого инвестиционного фонда получает от администрирования. В ее обязанности входит распоряжение имуществом, контроль и отчетность перед дольщиками и Банком России, Депозитарием и другими органами, которые контролируют деятельность ЗПИФов.

Имущество УК и ЗПИФа никак не связано, поэтому в случае банкротства или ликвидации управляющей компании, пайщики разделят имущество между собой. В любой момент пайщики могут собрать совет и большинством голосов сменить УК. Также они могут влиять на ее решения.

Часто в России ЗПИФ создаются с целью минимизировать налоги, поэтому инвесторам стоит внимательно изучать документацию при формировании ЗПИФа. После, любая информация об участниках будет скрыта. Если ЗПИФ создается внутри корпорации, то интереса в высокой доходности у него не будет, что не будет привлекательно для инвестора. А погасить свой пай он сможет только в конце периода.

Контролирует УК несколько организаций: спец. депозитарий, регистратор, оценщик, аудиторы. Перед всеми УК обязана отчитываться. Также Банк России производит контроль учитывая законодательством РФ.

Виды паевых инвестиционных фондов делят, как и инвесторов, которые могут участвовать в его формировании:

Для неквалифицированных. Участие ограничено всего лишь двумя категориями: недвижимость и рыночные финансовые инструменты. Также существуют ограничения по цене активов на одно юрлицо. Не более 14% (2020 год). То есть набор небольшой. Но для входа в ЗПИФ не требуется больших финансовых вливаний и квалификации. Такие ЗПИФы представлены для широкого круга лиц.

Для квалифицированных. Гораздо обширнее представлены инструменты для лиц, которые подтвердили статус квала. Именно в таких структурах предусмотрено собрание инвесторов и контроль над управляющей компанией. Категории для квал. Инвесторов: финансовые инструменты, недвижимость и различные их комбинации. Порог входа достаточно высок. Он может начинаться с миллионов рублей.

Участие в ЗПИФах - это долгосрочная стратегия инвестирования с рядом ограничений. Для минимизации рисков необходимо тщательно проверять управляющую компанию, рассматривать все ее проекты и проверять ее деятельность несколько раз в течение года.

Закрытые паевые инвестиционные фонды — это тип инвестиционных фондов, который выпускает ограниченное количество паев, которые могут быть куплены и проданы только между инвесторами на вторичном рынке. Это отличает их от открытых паевых фондов, где паи можно купить или продать в любое время непосредственно у фонда.

Пример 1:
Представь, что ты и твои друзья хотите создать клуб коллекционеров марок. У вас есть только 100 мест в клубе, и каждое место стоит 100 рублей. Это значит, что вы можете продать только 100 мест в клубе, и только те, кто уже купил место, могут его продать другому человеку. Это похоже на работу закрытого паевого фонда.

Пример 2:
Еще один пример: ты и твои друзья решаете создать клуб любителей комиксов. У вас есть только 50 мест в клубе, и каждое место стоит 200 рублей. После того, как все места проданы, единственный способ присоединиться к клубу - это купить место у кого-то, кто уже в клубе и хочет его продать. Это еще один пример того, как работают закрытые паевые фонды.