KVAAl | Экзамен 2.0 | Глава 10

Международная практика регулирования финансовых рынков

Регулирования деятельности инфраструктурных организаций на финансовых рынках
Международного регулирование финансового рынка - это система мер воздействия на трансграничные валютные потоки, осуществляемые международными финансовыми организациями, а также уполномоченными национальными органами в рамках международных договоров.
Международная практика регулирования финансовых рынков

По стоимости базовых активов (national amount outstanding) на ведущих мировых биржах производных финансовых инструментов на первом месте находятся инструменты, основанные на:

Вопрос: 10.1.1
  • процентных ставках.
Пояснения:
Инструменты, основанные на процентных ставках, находятся на первом месте по стоимости на ведущих мировых биржах производных фин. инструментов.

Хотя фьючерсы и опционы известны с 17 века, появление значимого биржевого рынка производных на финансовые инструменты приходится на...

  • 1970-е годы.
    Пояснения:
    70е годы ХХ столетия стали периодом появления значимого биржевого рынка производных финансовых инструментов.

    Американские депозитарные записки - производные ценные бумаги, обращающиеся на фондовых биржах и на внебиржевом рынке, выпускаемые в США на:

    Вопрос: 10.2.3
    • акции;
    • облигации.
          Пояснения:
          Американская депозитарная расписка (англ. American Depositary Receipt)или АДР (англ. ADR) - свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ЦБ на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии.

          Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase – это три основных банка, освоившие 95% выпусков АДР. АДР номинированы в долларах США. Они обращаются на американских фондовых биржах и в американских внебиржевых торговых системах.

          Центральным депозитарием, обслуживающим NYSE и NASDAQ выступает:

          Вопрос: 10.1.4
          • депозитарная трастовая компания (Depository Trust Company).
              Пояснения:
              Депозитарная трастовая компания (Depository Trust Company) является центральным депозитарием, который обслуживает Американскую фондовую биржу и NASDAQ.

              Указать наиболее точный ответ. На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) основной оборот торговли приходится на:

              Вопрос: 10.1.5
              • акции.
                  Пояснения:
                  Оборот Нью-Йоркской биржи составлял В разные годы Нью-йоркская биржа выдавала оборот от половины до трети всего оборота ЦБ на фондовых биржах мира. Из них около 90% приходится на акции.

                  Какие критерии используются Нью-Йоркской фондовой биржей для допуска акций эмитента к котировке на бирже?

                  Вопрос: 10.2.6
                  • требование к минимальному числу акционеров, владеющих определенным пакетом акций;
                  • требование к минимальному количеству акций в публичном владении;
                  • требования по минимальной капитализация акций, находящихся в публичном владении.
                    Пояснения:
                    Чтобы Нью-Йоркская фондовая биржа допустила акции эмитента к котировке на бирже, обязательно выполняются все следующие критерии:

                    ✓ требование к минимальному количеству акций в публичном владении;
                    ✓ требование к минимальному числу акционеров, владеющих определенным пакетом акций;
                    ✓ требования по минимальной капитализации акций, находящихся в публичном владении.

                    Показатели, ниже которых нельзя опускаться, чтобы пройти листинг на Нью-Йоркской бирже:
                    ✓ прибыль за 2 предыдущих года - 3,0 млн долл.;
                    ✓ курсовая стоимость акций - 19,0 млн долл.;
                    ✓ доход до выплаты налогов за последний год - 2,7 млн долл.;
                    ✓ количество акций в публичном владении - на 1,1 млн долл.;
                    ✓ чистая стоимость материальных активов - 18,0 млн долл.;
                    ✓ минимальное число акционеров, владеющих 100 акциями и более, - не менее 2 тыс.;
                    ✓ среднемесячный объём торговли акциями данного эмитента должен составлять не менее 100 тыс. долл, в течение последних 6 мес.

                    Появление опционных и фьючерсных бирж на финансовые инструменты связано с:

                    Вопрос: 10.2.7
                    • ростом волатильности на финансовых рынках в связи с крахом бреттон-вудской валютной системы и переходом к системе плавающих валютных курсов;
                    • появлением новых теоретических моделей ценообразования на финансовом рынке;
                    • развитием информационных технологий и увеличением мощностей компьютеров.
                          Пояснения:
                          ✓ Появление опционных и фьючерсных бирж на финансовые инструменты связано со следующими событиями;
                          ✓ в связи с крахом Бреттон-Вудской валютной системы и переходом к системе плавающих валютных курсов, произошел рост волатильности на фин. рынках;
                          ✓ на финансовом рынке появились новые теоретические моделей ценообразования;
                          ✓ произошло увеличение мощностей компьютеров и развитие информационных технологий.
                          Крах мировой Бреттон-Вудской валютной системы породил неопределенность относительно курсов валют ведущих развитых стран. Именно этому событию и обязаны своим возникновением фин. деривативы. Уже в 1972 г. на Чикагской товарной бирже были открыты торги валютными деривативами.

                          Следом за деривативами появились производные ЦБ на другие фин. инструменты и показатели:
                          ✓ акции;
                          ✓ казначейские облигации;
                          ✓ процентные ставки;
                          ✓ фондовые индексы.

                          США были монополистами в области биржевой торговли производными фин. инструментами на протяжении всех 70х годов. И только через десятилетие, в 80х годах, в других странах стали появляться такие биржи.

                          Последние несколько десятков лет в мире наблюдается быстрый рост мирового объема операций с производными инструментами. Это можно объяснить тремя причинами:
                          ✓ повышением рыночной волатильности;
                          ✓ либерализацией рынка;
                          ✓ появлением новых технологий.

                          Отказ от фиксированных валютных курсов (Бреттон-Вудской системы )и переход западных стран в начале 1970-х к плавающим курсам валют послужил толчком для более активного использования производных инструментов.

                          Новые возможности для обработки информации и выделения компонентов риска открыло появление мощных и, в то же время, недорогих компьютеров. Случилось это в 80х годах ХХ столетия.

                          Идея эффективного рынка лежит в основе всех математических моделей по расчёту цены опциона. Предполагается, что «справедливая» премия опциона соответствует его стоимости, при которой ни покупатель опциона, ни его продавец, в среднем не получают прибыли. Этапы математических моделей по расчету цены опциона:

                          ✓ 1970 год - Майрон Шоулз и Фишер Блэк разработали метод, позволяющий рассчитать «справедливую» премию за европейский опцион кол на акции;
                          ✓ 1976, 1979 годы - Кокс, Росс и Рубенштейн впервые опубликовали свою модель ценообразования опционов. Эту модель можно было применять для американских опционов, предусматривающих возможность досрочного исполнения;
                          ✓ 1982 год - Гарман и Колхаген дополнили модель 70го года Блэка - Шоулза. Новая модель учитывала факт, что на цену влияют не одна, а две процентные ставки, и могла быть использована для валютных опционов.

                          На Нью-Йоркской фондовой бирже существуют следующие категории членства, за исключением:

                          Вопрос: 10.1.8
                          • маклеры.
                              Пояснения:
                              Основные категории членов Нью-Йоркской биржи:

                              ✓ Специалисты. Работают на торговых местах. Их основная функция - непосредственное заключение контрактов. Доход получают за счёт комиссии (если они выступают как брокеры), или в форме спреда (если они выступают как дилеры);
                              ✓ Зарегистрированные трейдеры. Торгуют ЦБ за свой счёт и освобождены от уплаты комиссионных;
                              ✓ Комиссионные брокеры. Заключают сделки в торговом зале и обслуживают брокерские фирмы, исполняя приказы их клиентов;
                              ✓ Брокеры в зале биржи. Они помогают другим членам биржи исполнять приказы без права работать непосредственно с внешними клиентами.

                              Члены Нью-Йоркской фондовой биржи, играющие на бирже ключевую роль, покупающие и продающие за собственный счет и от своего имени акции нескольких эмитентов, за которые они несут ответственность, а также занимаются их котировкой, именуются:

                              Вопрос: 10.1.9
                              • уполномоченными маркет-мейкерами (РРМ)/Специалистами.
                                  Пояснения:
                                  Основные категории членов Нью-Йоркской биржи:

                                  ✓ Специалисты. Работают на торговых местах. Их основная функция - непосредственное заключение контрактов. Доход получают за счёт комиссии (если они выступают как брокеры), или в форме спреда (если они выступают как дилеры);
                                  ✓ Зарегистрированные трейдеры. Торгуют ЦБ за свой счёт и освобождены от уплаты комиссионных;
                                  ✓ Комиссионные брокеры. Заключают сделки в торговом зале и обслуживают брокерские фирмы, исполняя приказы их клиентов;
                                  ✓ Брокеры в зале биржи. Они помогают другим членам биржи исполнять приказы без права работать непосредственно с внешними клиентами.

                                  Ключевую роль на Нью-Йоркской бирже играют уполномоченные маркет-мейкеры (ООМ)/Специалисты. Они покупают и продают за собственный счет и от своего имени акции нескольких эмитентов, за которые они несут ответственность, а также занимаются их котировкой.

                                  Современная Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) включает в себя следующие сегменты:

                                  Вопрос: 10.2.10
                                  • NYSE;
                                  • NYSE ARC A Options, NYSE AMEX Options;
                                  • NYSE Bonds;
                                  • NYSE ARCA Equities, NYSE MKT.
                                    Пояснения:
                                    NYSE ARCA Options образовалась в результате слияния NYSE и Archipelago. Это произошло в 2006 году.

                                    NYSE приобрела AMEX в январе 2008 года и была образована NYSE AMEX Options. Хотя слияние было одобрено только 17 июня 2008 года.

                                    NYSE также является владельцем NYSE Bonds.

                                    История NYSE Area начинается с возникновения
                                    Фондовая биржа Сан-Франциско открылась в 1882 году. Немного позже, в 1889 стартовала Нефтяная биржа Лос-Анджелеса. В 1957 году произошло слияние этих двух торговых площадок и возникла Тихоокеанская фондовая биржа (PSE - Padfic Stock Exchange).

                                    До самого 2002 года все торги проходили в двух городах, с появлением технических возможностей в 2002 они перешли на электронную платформу.

                                    В 2005 году PSE была выкуплена компанией Archipelago Holdings, которая в свою очередь являлась владельцем платформы АгсаЕх (Archipelago exchange).

                                    Уже в 2006 году NYSE выкупила Archipelago Holdings. Этобыло частью плана Нью-Йоркской биржи по выводу объединенной компании на фондовый рынок.

                                    NYSE Area включает:
                                    ✓ NYSE Area Equities для торговли на фондовой бирже ценных бумаг;
                                    ✓ NYSE Area Options для торговли опционами на акции.

                                    AMEX входит в группу NYSE Euronext c 2008 года. Стоит заметить, что сумма сделки составила 260 млн. долларов. Сейчас Американская фондовая биржа носит название NYSE МКТ (в результате ребрендинга), однако для многих она так и осталась АМЕХ.

                                    Бесплатный тренажер ФСФР

                                    Закрепим материал
                                    10 вопросов (10.1.1 - 10.2.10)
                                    нажмите на кнопку
                                    Start quiz
                                    По стоимости базовых активов (notional amount out standing) на ведущих мировых биржах производных финансовых инструментов на первом месте находятся инструменты, основанные на:
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Хотя фьючерсы и опционы известны с 17 века, появление значимого биржевого рынка производных на финансовые инструменты приходится на
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Американские депозитарные записки - производные ценные бумаги, обращающиеся на фондовых биржах и на внебиржевом рынке, выпускаемые в США на:
                                    I. Акции;
                                    II. Варранты;
                                    III. Облигации;
                                    IV. Государственные долговые обязательства.
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Центральным депозитарием, обслуживающим NYSE и NASDAQ выступает:
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Указать наиболее точный ответ. На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) основной оборот торговли приходится на:
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Какие критерии используются Нью-Йоркской фондовой биржей для допуска акций эмитента к котировке на бирже?
                                    I. Требование к минимальному числу акционеров, владеющих определенным пакетом акций;
                                    II. Требование к минимальному количеству акций в публичном владении;
                                    III. Требования по минимальной капитализация акций, находящихся в публичном владении.
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Появление опционных и фьючерсных бирж на финансовые инструменты связано с:
                                    I. Ростом волатильности на финансовых рынках в связи с крахом бреттон-вудской валютной системы и переходом к системе плавающих валютных курсов;
                                    II. Появлением новых теоретических моделей ценообразования на финансовом рынке;
                                    III. Развитием информационных технологий и увеличением мощностей компьютеров
                                    IV. Решением Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) отделить кассовый рынок от срочного
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    На Нью-Йоркской фондовой бирже существуют следующие категории членства, за исключением:
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Члены Нью-Йоркской фондовой биржи, играющие на бирже ключевую роль, покупающие и продающие за собственный счет и от своего имени акции нескольких эмитентов, за которые они несут ответственность, а также занимаются их котировкой, именуются:
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Современная Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) включает в себя следующие сегменты:
                                    I. NYSE
                                    II. NYSE ARC A Options, NYSE AMEX Options
                                    III. NYSE Bonds
                                    IV. NYSE ARCA Equities, NYSE MKT
                                    Next
                                    Check
                                    Show result
                                    Ошибка
                                    Следует закрепить материал
                                    Restart
                                    Отлично
                                    Переходим к сдедующей теме
                                    Restart
                                    Может просто купить справку ?
                                    Нет! Уж лучше я вложусь в свое образование, чем в «ракеты каналы» и мутные справки. Ведь учеба расширит мой кругозор, раскроет ответы на многие термины и вещи, которые могут попадаться при изучении материалов аналитиков. Я сделал свой выбор, буду учиться.