Разъяснение коэффициента P/E в свете Отчета о доходах: Price to Earnings

Показатель P/E является важным инструментом для инвесторов и аналитиков, поскольку он позволяет сравнивать стоимость компаний относительно их прибыльности и делать выводы о том, являются ли акции компании переоцененными или недооцененными.

Однако, стоит помнить, что показатель P/E зависит от многих факторов, включая рост прибыли компании, уровень риска, финансовую структуру и отраслевые особенности, поэтому его следует использовать вместе с другими инструментами финансового анализа.

Чистая прибыль показывает, сколько денежных средств остается у компании после уплаты всех расходов и налогов. Это важный показатель финансовой эффективности и прибыльности бизнеса, а также основа для расчета прибыли на акцию (EPS).

Чистая прибыль также используется для расчета ряда других финансовых показателей и служит основой для распределения дивидендов среди акционеров компании. Чистую прибыль можно использовать для внутреннего реинвестирования или для погашения долгов.

Коэффициент P/E (от англ. “Price/Earning", что означает “Цена/Прибыль") – это один из наиболее популярных мультипликаторов в области инвестиций. Его также называют PE ratio, earnings multiple. Он отображает уровень оценки акций той или иной компании.

Другими словами, это соотношение стоимости акций и потенциального дохода, который они могут принести. Результат, полученный в процессе расчета P/E коэффициента, показывает период, за который вложенные денежные средства инвестора полностью окупятся.

Низкие значения сигнализируют о недооцененной компании, а слишком завышенные – о переоцененных акциях. Диапазон значений всегда разный. Наиболее низкие показатели наблюдаются у медленно развивающихся компаний, а высокие – у динамично развивающихся.

Сегодня данный показатель очень популярен, так как позволяет быстро получить характеристику наиболее привлекательных акций на рынке. Он позволяет получить подробные сведения о компании и выявить целевую отрасль. Также он используется и для фондовых рынков.

Чтобы высчитать значение мультипликатора P/E, нужно сопоставить стоимость акций и прибыль конкретной компании. На сегодняшний день существует 2 метода расчета P/E:

P/E = Цена акции/Прибыль на 1 акцию (Price/EPS).
Price – стоимость 1 акции компании.
EPS (от англ. Earnings per share) – доход компании в расчете на 1 акцию.

Такой метод является наиболее простым и используется чаще всего, так как вся информация для проведения расчетов легкодоступна: EPS можно определить в отчете по МСФО – оно выделяется отдельной строчкой; стоимость акций берется из котировок на бирже.

При данном методе формула изменяется:
P/E = Капитализация / Прибыль (Market Cap / Earnings).

Market Cap - капитализация или общая стоимость ценных бумаг компании по рыночной цене. Капитализацию можно рассчитать путем умножения полного объема акций на их актуальные котировки.

Earnings - доход компании за определенный временной отрезок (рекомендуется применять годовой доход или приведенный к годовому).

Этот метод, как и предыдущий, зачастую не вызывает никаких сложностей. Однако случаи, когда компания одновременно имеет обычные и привилегированные акции, а также депозитарные расписки, являются исключением. В данной ситуации, чтобы самостоятельно правильно рассчитать капитализацию, понадобится произвести ряд сопутствующих расчетов и сбор немалого объема информации.

В большинстве случаев в этом нет необходимости, так как на просторах Интернета есть ресурсы, на которых можно узнать капитализацию конкретной компании. Нередко эта информация присутствует на официальном сайте организации.

Коэффициент P/E отображает, как на рынке оценивается прибыль конкретной компании. В первую очередь его показатели информируют о том, сколько денежных средств готовы отдать инвесторы за 1 доллар прибыли компании. Также он позволяет узнать период, за который вложения полностью окупятся за счет получения прибыли с акций.

Чем ниже будут показатели коэффициента, тем лучше для инвестора. Низкие значения сообщают о заниженной стоимости активов компании. Высокие значения сигнализируют об обратном. Инвесторы, покупая акции с низким P/E, делают ставку на то, что их рыночная цена со временем будет увеличиваться, что в свою очередь принесет им прибыль. В результате, котировки ценных бумаг и сам P/E вырастут.

Умелое использование P/E коэффициента открывает дополнительные сведения о компании-эмитенте и помогает спрогнозировать потенциальную доходность с ее ценных бумаг.

Выделяют несколько разновидностей P/E, которые используются, исходя из особенностей проведения расчетов коэффициента.

Для проведения расчетов используется EPS или прибыль и цена или значение рыночной капитализации за год. Как правило, этот метод используется, когда имеются подробные сведения о компании за прошедший год, но информации о доходе организации за 1 квартал нет.
Когда есть актуальные отчеты по доходности компании за 1 квартал или последующие периоды, расчет коэффициента изменяется – теперь необходимо рассчитывать приведенный или скользящий P/E.

На зарубежных ресурсах он отмечается аббревиатурой TTM, что в переводе означает Trailling Twelve Month – скользящая за 12 месяцев. Такой способ расчета используется тогда, когда в распоряжении имеются сведения по прибыли за определенный период текущего года.

Этот способ применяется тогда, когда годовые сведения компании не актуальны, а использование сведений за какой-либо квартал или полугодие будет некорректно. В его основе лежит экстраполяция сведений о доходности компании за несколько кварталов сразу на год.

В данном случае используется прогнозная прибыль. Ее можно получить с помощью сведений от аналитиков или выстроив индивидуальную финансовую модель. Считается, что применение P/E такого типа способствует обнаружению недооцененных компаний намного эффективнее, нежели стандартный P/E.

Соотношение цена/прибыль (P/E) - это показатель, который оценивает текущую стоимость акций компании относительно её прибыли. Это один из основных финансовых показателей, которыми пользуются инвесторы при оценке акций компаний.

Представь, что ты и твой друг оба продаете лимонад. Твой друг говорит: "Я продам тебе свой лимонадный стенд за 50 монет". Ты знаешь, что за прошлый год его стенд заработал 10 монет. Значит, если ты купишь его стенд, ты платишь 5 монет за каждую монету, которую стенд заработал в прошлом году (50/10 = 5). Это называется соотношением цена/прибыль или P/E ratio.

Теперь давай представим, что у тебя есть свой собственный лимонадный стенд. Ты продал лимонад на 20 монет в прошлом году. Если ты продашь свой стенд за 50 монет, как твой друг, твое соотношение цена/прибыль будет равно 2.5 (50/20 = 2.5). Это значит, что покупатель платит 2.5 монеты за каждую монету, которую твой стенд заработал в прошлом году.

Таким образом, на основе P/E ratio, твой лимонадный стенд кажется более выгодной покупкой, поскольку покупатель платит меньше за каждую монету прибыли.