Волатильность акций

На связи Газизов Ильдар и проект KVAAL.ru. Продолжаем наш «Курс по инвестициям для начинающих». В этом уроке мы продолжим раскрывать тему диверсификации и волатильности.

В 5 уроке мы рассмотрим следующие пункты:

• что такое волатильность и почему это так важно учитывать;
• градация компаний и волатильность;
• распределение компаний из разных категорий в таблице;
• разберем несколько примеров, которые объясняют принцип работы понятия волатильность;
• определим размер ячейки;
• разберем основные понятия, связанные с волатильностью;
• научимся ее определять и высчитывать, а также правильно применять эти данные на практике;
• низко- и высоковолатильные рынки – что это и как на них работать.

Каждый инвестор должен учитывать волатильность формируя свой портфель. Многие глубоко заблуждаются думая о том, что диверсификация все решит. Поверьте, если не учитывать волатильность акций, то можно полностью обесценить акции категории А и В, и разрушить баланс портфеля.

Волатильность простыми словами - это термин, характеризующий амплитуду колебаний стоимости актива. Для каких-то акций движение в 10% в день это нормальное явление, а для каких-то и 1% это подвиг.

Вы можете вложить определенный процент в акцию в зависимости от количества акций в портфеле и общего объема средств в портфеле. Грубо говоря, сколько вы можете вложить в один актив максимум. Есть градации в 100 компаний, но лучше на первых порах остановиться на 36 ячейках (компаниях), то есть 9 компаний категории А, 9 компаний категории В, 9 компаний категории С, 9 компаний категории D (это обычно биотехи, от которых можно отказаться, все же это спекулятивная часть, основанная только на вере). Структуру вы безусловно можете выработать свою, но лучше делать упор на акциях роста, это категория В и С, так мы сможем забрать нераспределенную и еще не саккумулированную прибыль. Все таки компании категории А не могут так стремительно расти, как минимум, им это сделать в разы тяжелее, чем категории С, к примеру.

Вы, к примеру, можете взять в категории А 6 компаний, 12 компаний категории В, 12 компаний категории С и 6 компаний категории D. Попробуйте распределить и выработать свою таблицу в Excel. Далее мы понимаем, что 100% нашего депозита это наши 36 компаний (либо большее количество, если вдруг вы решите увеличить количество акций, я порой доводил эту цифру до 100, но все компании тяжело контролировать, поэтому лучше больше 50 не делать). Вот именно процент, о котором я писал ранее, и будет являться частью этого общего пула.

Примеры показателя волатильности:
Итак, теперь подробнее и на примерах еще раз:
Например, у нас есть депозит в 25000$, и он будет разбит на 36 компаний

1. Считаем ячейку категории С 25000 / 36 = 694$ это будет максимальным объемом ячейки С согласно волатильности. (примерно 694 / 25000 = 2,78% от объема)

2. Считаем ячейку категории D. “С" * 0,5 = 694 * 0,5 = 347$ - максимальный объем категории D, согласно волатильности (примерно 347 / 25000 = 1,39% от объема)

3. Считаем категорию В. “С" * 1,5 = 694 * 1,5 = 1042$ - максимальный объем ячейки В, согласно волатильности (примерно 1042 / 25000 = 4,17% от объема)

4. Считаем категорию А. “С" * 2 = 694 * 2 = 1389$ - максимальный объем ячейки А согласно волатильности (примерно 1389 / 25000 = 5,56% от объема)

Безусловно, процентное соотношение и размер ячейки будет разным в зависимости от количества акций при одинаковом объеме портфеля. То есть, вы можете сами рассчитать процент для 50 акций, при том же депозите в 25000$, мы получим ровные значения 1% категория D (250$), 2% категория С (500$), 3% категория В (750$), 4% категория А (1000$).

Я думаю, что принцип понятен. Самое главное, еще раз повторю, диверсификация должна учитывать волатильность, иначе ваш портфель будет дестабилизирован. Попробуйте порисовать таблицу и понять, какую структуру вы хотите избрать для себя. Можно пока отказаться от спекулятивной части категории D, и распределить все проценты и ячейки между категориями А, В и С.

Здесь важно еще сделать отступление: во втором уроке мы говорили про “критическое мышление" и про бесконечные усреднения одного актива. Так вот, размер ячейки можно варьировать, вы можете купить и загрузить ее не полностью, но важно отметить максимальный объем ячейки, он не может быть больше того значения, которое вы вычислили. Безусловно, вы можете отступать от правила, когда вносите деньги в портфель, но со временем ваша главная задача выровнять его и ребалансировать. Мы затронем и RSI, по которому будем проводить ребалансировку, но это будет в следующих уроках.

Здесь важно еще сделать отступление: во втором уроке мы говорили про “критическое мышление" и про бесконечные усреднения одного актива. Так вот, размер ячейки можно варьировать, вы можете купить и загрузить ее не полностью, но важно отметить максимальный объем ячейки, он не может быть больше того значения, которое вы вычислили. Безусловно, вы можете отступать от правила, когда вносите деньги в портфель, но со временем ваша главная задача выровнять его и ребалансировать. Мы затронем и RSI, по которому будем проводить ребалансировку, но это будет в следующих уроках.

Итак, осталось теперь понять как же определить волатильная ли та или иная компания. Индикаторы волатильности могут быть разные, но мы будем использовать старый добрый индикатор Historical Volatility (HV - историческая волатильность).

Длину мы возьмем 50, настраивать все индикаторы мы будем в следующем уроке. Вернее так, в следующем уроке мы будем настраивать полностью TradingView для работы.

На фото вы можете видеть индикатор Historical Volatility (HV - историческая волатильность).

У него есть максимальные и минимальные пики движения, вот именно эти цифры нам и нужны. Безусловно, педантами быть не нужно, берем примерные значения. Возьмем значения AAPL: верхний пик 94, а нижний 16. Теперь нам нужно вычислить среднее значение, для этого берем (94+16) / 2 = 55. Данное значение будет являться отправным, градацию и диапазон следует распределить примерно таким образом

• Если мы получили значение меньше 40, то акцию можно отнести к низковолатильной. Это будет нашей категорией А
• Если мы получили значение в диапазоне 40 - 60, то акцию можно отнести к волатильной. Это будет нашей категорией В
• Если мы получили значение в диапазоне 60 - 100, то акцию можно отнести к средневолатильной. Это будет нашей категорией С
• Если мы получили значение больше 100, то акцию можно отнести к высоковолатильной. Это будет нашей категорией D

Вы можете создать таблицу в Excel для более простого вычисления в будущем.

Разбег волатильности при подсчете. Помним, что вычисления идут очень грубо и для некоторых комбинаций компаний и портфеля разбег может получится очень сильным, важно его просто потом компенсировать, учитывать, либо делать как можно меньше.

Еще немного поговорим об оценке волатильности и что на нее влияет. Понимание такого понятия, как волатильность также важен для определения цены на опционы и определения стратегий. Так как опцион - представляет собой возможность покупки (продажи) базового актива по какой-то определенной цене в будущем. В опционные цены заложены ожидания трейдеров, но это сложная тема. Вероятно мы придем к опционам и рассмотрим их в последующих материалах, но до них нам нужно будет еще многое изучить и понять. У меня кстати на сайте есть раздел с опционами можете ознакомиться на досуге.

Рынки могут быть низковолатильными, там, где цены меняются достаточно медленно, и высоковолатильными, где изменения происходят на 2-5% каждый день, то есть очень быстро.

По видам инструментов отмечу, что облигации это одни из самых надежных и стабильных инструментов. И чаще всего они имеют низкую волатильность. Товарные рынки уже имеют более высокую волатильность, а акции высокотехнологичных и молодых компаний обычно наиболее волатильны. И опережают даже голубых фишек и дивидендных аристократов.

• любые события в корпорациях или мире (в политике, экономике, на рынках), поведение и настрой вкладчиков. Если есть опасения по какому-то поводу, инвесторы могут начать активно продавать, соответственно волатильность увеличится.
• события в политике и экономике имеют на рыночную волатильность достаточно серьезное влияние. Можно выделить две группы:

1. выборы, заявления шишек, санкции и тому подобное. Это геополитика.
2. данные об инфляции, уровне безработицы, динамике ВВП, базовые процентные ставки и так далее. Это макроэкономика.

• отчеты о финансах, информация о новинках, достижениях в какой-либо области, а также неудачи, к примеру плохое качество продукции, отзыв товаров, увольнения и тому подобное.
• также не нужно забывать об рыночных манипуляциях, которые в свою очередь сильно разгоняют волатильность. Маркет-мейкеры или крупные бизнесмены иногда совершают ряд действий, которые провоцируют рыночную активность.
• помнится, мы говорили с вами о ликвидности, так вот, волатильность акций связана и с их ликвидностью. Если она небольшая, то высокая волатильность вполне возможна, например, из-за того, что легче проходит манипуляция ценой. Вспоминаем, что ликвидность - это шанс быстро продать или купить ценную бумагу без существенных потерь.

Различают два вида волатильности:

• реализованную (историческую). Historical Volatility отражает отклонение цен за период последних 12 месяцев от среднего значения. Расчетный период может быть изменен.
• ожидаемую, которая отражает колебания цен, основанные на ожиданиях трейдеров в ближайший месяц. Она является прогнозной величиной и помогает установить будущую стоимость опционов.

Важно отметить, волатильности не нужно бояться, если все делать правильно и не переступать черту вложений в один актив, вы сможете ее контролировать и, в то же время, убережете свои нервы. Ну, а если вы на голову отбитый трейдер, то волатильность ваше все.

На сегодня это вся информация по данной теме. Вопросы, лайки и комментарии под видео очень приветствуются. Напоминаю, в следующем уроке мы поговорим с вами о TradingView. Настроим его для будущей работы.
А я с вами прощаюсь, всем пока и берегите себя.

• реализованную (историческую). Historical Volatility отражает отклонение цен за период последних 12 месяцев от среднего значения. Расчетный период может быть изменен.
• ожидаемую, которая отражает колебания цен, основанные на ожиданиях трейдеров в ближайший месяц. Она является прогнозной величиной и помогает установить будущую стоимость опционов.

Важно отметить, волатильности не нужно бояться, если все делать правильно и не переступать черту вложений в один актив, вы сможете ее контролировать и, в то же время, убережете свои нервы. Ну, а если вы на голову отбитый трейдер, то волатильность ваше все.

Напоминаю, в следующем уроке мы поговорим с вами о TradingView. Настроим его для будущей работы.