Курс рубля к доллару: влияние ставки и лучшие моменты для покупки

На связи Газизов Ильдар и проект КВАЛ. Мы продолжаем наш «Курс по инвестициям для начинающих».
Важно, чтобы вы не просто принимали ответы на вопросы, как, например, почему растет доллар, но и думали шире, учитывая все аспекты, а не только влияние ключевой ставки и прочих факторов. В следующем видео мы поговорим о диверсификации и волатильности. Напомню, что курс рассчитан на молодую и неопытную аудиторию и будет идти по нарастающей, постепенно усложняя материал.

Начнем разбираться со всеми этими темами по порядку. В первую очередь, затронем инфляцию. Поговорим о том, почему наши, условно русские, продукты дорожают, и что нас ждет в будущем. Эти знания будут актуальны в любое время и помогут вам принимать более обоснованные решения при инвестировании в акции иностранных компаний. Присоединяйтесь, чтобы шаг за шагом разбираться в этих сложных, но крайне важных вопросах!

Ну что ж, давайте начнем. Я специально проводил опрос по ключевой ставке, и, судя по результатам, многие не совсем правильно поняли ее значение. Давайте разберемся, что это такое и почему так важно понимать этот термин.

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который коммерческие банки могут взять деньги в долг у Центрального банка, нашего ЦБ. Механизм работы следующий: коммерческий банк берет кредит у Центробанка под размер ключевой ставки, скажем, под 6%. Затем этот банк выдает кредиты населению и бизнесу уже под более высокий процент, например, под 12%. Разница между этими процентами — это и есть прибыль банка.

Теперь рассмотрим, что происходит, когда Центробанк повышает ключевую ставку. Коммерческие банки вынуждены брать деньги у ЦБ под более высокий процент. Соответственно, чтобы сохранить свою прибыль, банки увеличивают процентные ставки по кредитам для бизнеса и граждан. В результате, если у людей нет достаточных средств, они не смогут брать кредиты по новым, более высоким ставкам, что в свою очередь замедляет экономику.

Таким образом, ключевая ставка напрямую влияет на развитие бизнеса и покупательскую способность населения. Она также оказывает влияние на курс рубля: повышение ставки может укрепить рубль, а снижение — ослабить. Конечно, на курс рубля влияет и множество других факторов, таких как цены на нефть, но сейчас мы сосредоточимся именно на ключевой ставке и ее значении.

Понимание этого механизма важно для прогнозирования экономических тенденций и принятия обоснованных инвестиционных решений.

Давайте теперь разберём, как именно ключевая ставка влияет на курс рубля. Когда ключевая ставка снижается, коммерческим банкам становится выгоднее занимать деньги у Центробанка, поскольку они могут получить рубли по более низкому проценту. Полученные рубли банки часто используют для покупки иностранной валюты, такой как доллары или евро. В результате на рынке увеличивается предложение рублей, что приводит к их обесцениванию — рубль начинает дешеветь.

Чтобы укрепить рубль, Центробанк может повысить ключевую ставку. Когда ставка растет, заёмные рубли становятся дороже, и банки уже не так охотно занимают у ЦБ. Это делает покупку иностранной валюты менее привлекательной, и банки начинают скупать рубли обратно. Поскольку рублей в обращении становится меньше, их ценность растет, и курс рубля укрепляется. Таким образом, Центробанк регулирует стоимость национальной валюты через изменение ключевой ставки.

Этот процесс можно сравнить с механизмом «байбэков», которые часто используют компании. В случае байбэков компании выкупают свои собственные акции с рынка, тем самым снижая их количество в обращении. Когда акций становится меньше, их цена начинает расти. За последние пять лет этот метод стал особенно популярным и часто используется для поддержания стоимости акций. Мы обязательно подробнее обсудим байбэки в следующих уроках.

На нашем сайте уже есть статья, где вы можете более подробно ознакомиться с понятием Buyback и его значением для инвесторов.

Теперь давайте вернемся к вопросу о долларе. В свое время мои тезисы на Дзене стали очень популярными, и я не могу не затронуть эту тему снова. Когда мы говорим о долларе, важно понимать несколько ключевых моментов:

Эмиссия денег — это выпуск новых денег в обращение, который приводит к увеличению денежной массы. Когда США выпускают доллары, они увеличивают свою денежную массу, но при этом сохраняется доверие к этой валюте. В отличие от России, США могут позволить себе печатать деньги в больших объемах, потому что доллар является мировой резервной валютой.

Пример из жизни: представьте себе картошку, гречку, помидоры, огурцы, суперколлайдер, собранный в лабораториях Сколково, и даже наш робот Фёдор с этикеткой «Сделано в России». Все эти товары, несмотря на их российское происхождение, так или иначе зависят от доллара, а не от рубля.

Потому что на полях работают импортные тракторы, сельскохозяйственные угодья обрабатываются импортными пестицидами, а «супертехнологические штуки» собираются из импортных компонентов. Даже если кто-то утверждает, что детали производятся в России, на деле они часто создаются с использованием импортного оборудования или на старых советских станках. И вот тут возникает проблема: если деталь, например, шестеренка, выйдет из строя, ее замену придется искать за границей или изготавливать на импортном станке. И за все это мы платим долларами.

Это подводит нас ко второму важному моменту: Америка может печатать деньги сколько угодно, а Россия — нет. Многие беспокоятся о громадном государственном долге США, но на самом деле главный фактор — это доверие. И доверие к доллару по-прежнему велико, несмотря ни на что.

Теперь представим гипотетическую ситуацию: Россия решает напечатать деньги и раздать каждому гражданину, как в случае с «вертолётными деньгами», о которых часто пишут в СМИ. Предположим, каждому раздали по 1 000 000 рублей. Что произойдет дальше? Люди начнут тратить эти деньги на продукты, коммунальные услуги, телефоны, русскую репку и прочие товары. В итоге рубли выйдут из системы, поскольку значительная часть товаров и услуг в стране завязана на импорте, который оплачивается в долларах. Когда запасы товаров истощатся, нужно будет закупать новые, и снова — за доллары. Именно поэтому даже условно «российские» продукты дорожают.

Простой пример: представьте, что у вас есть лист бумаги, который вы разрезали на полоски. Объем бумаги не изменился, но теперь у вас больше полосок, которые всё равно остаются одним и тем же листом бумаги. Похожим образом, напечатанные рубли не увеличивают реальную ценность, они просто создают иллюзию большего количества денег, что ведет к инфляции.

Ещё одна важная ремарка: в России доходы долларовые, а налоги рублевые. Это одна из причин, почему девальвация рубля так актуальна. В последние годы наша страна активно пользовалась этим инструментом. Будем надеяться, что правило инвестора «история повторяется» не сработает в этом случае снова, хотя оптимизма, признаюсь, немного. Торговый баланс постоянно страдает.

В конечном итоге, понимание всех этих процессов помогает лучше ориентироваться в экономике и принимать более осознанные решения как в повседневной жизни, так и в инвестициях.

Стоит ли сейчас бежать в обменники? Однозначно, нет! Вместо этого стоит сосредоточиться на развитии культуры управления своими финансами. Валюту нужно накапливать постоянно, вне зависимости от того, растет рынок или падает. Не стоит спекулировать на разнице в 1 рубль — это ненадежная стратегия.

Лучше всего покупать валюту постепенно, так называемой «лесенкой», распределяя покупки во времени. Однако важно помнить, что нельзя откладывать слишком много в валюте. В противном случае, если вам срочно понадобятся рубли, вы можете оказаться в ситуации, когда придется продавать доллары по невыгодному курсу. К тому же, если разница в курсе будет положительной, вам могут начислить налог на доходы от валютных операций.

Конечно, в расчет не берутся форс-мажорные обстоятельства — они могут случиться в любой момент. Однако даже в таких ситуациях важно помнить о базовых принципах управления финансами и стараться принимать взвешенные решения.

Система работы с акциями и валютой действительно устроена достаточно хитро, и одно из ключевых правил здесь — «первым зашел, первым вышел». В контексте учета стоимости товаров и акций это правило применяется через метод FIFO (first in, first out). Согласно этому методу, стоимость товарного запаса или акций переносится с самых давних закупок вперед, то есть первая купленная акция или товар списывается первым. Это особенно важно, когда цены на активы или товары изменяются под воздействием инфляции или дефляции.

Противоположностью FIFO является метод LIFO (last in, first out), где последняя купленная акция или товар списывается первым. Разница между этими методами становится особенно очевидной, когда инфляция или дефляция начинают оказывать влияние на стоимость товаров или активов.

Кратко об инфляции и дефляции: инфляция — это рост общего уровня цен на товары и услуги, что означает, что на ту же сумму денег через некоторое время вы сможете купить меньше. Дефляция — обратный процесс, при котором уровень цен снижается.

Теперь давайте поговорим о тонкости, связанной с методом FIFO, которая может оказаться своеобразной ловушкой. Представьте, что вы купили акцию на минимуме, и цена на нее начала расти. Вдохновившись, вы решили докупить еще акций, и ваша «средняя» стоимость покупки увеличилась. Затем акция начала падать из-за негативных новостей. Вы видите, что цена упала ниже вашей зоны безубыточности и даже фиксируете небольшой убыток. Чтобы минимизировать потери, вы решаете продать половину своей позиции.

Но вот в чем интересный момент: думая, что продаете с убытком, на самом деле вы можете продавать с прибылью. Это происходит потому, что в первую очередь будут списаны акции, купленные по самой низкой цене, и это может привести к неожиданной прибыли, а значит, и к обязательству уплаты налога на эту прибыль. Система учета такова, что обмануть ее сложно, и налоги придется платить в конце года или при выводе средств.

Тактика продажи убыточных позиций для снижения налоговой нагрузки может быть полезной, но к этому нужно подходить с умом. Важно внимательно следить за ценой, по которой вы покупали акции ранее, чтобы избежать неожиданностей. В противном случае вы можете закрыть позицию с плюсом, думая, что фиксируете убыток.

Продолжим разговор о ключевых аспектах торговли. Сегодня коснемся темы торговли в шорт, или, проще говоря, продажи акций с ожиданием их падения в цене. Ни один уважающий себя фонд не занимается активной торговлей на понижение. В основном они сосредоточены на ребалансировке портфеля и покупках активов. Важно также помнить, что использование плечей — это сложная и рискованная стратегия. Хотя она может быть полезной в определенных ситуациях, особенно когда ликвидность активов очень высокая, на первых порах лучше избегать этой темы.

Теперь о шорт-позициях. Когда вы стоите в шорте, ваша прибыль ограничена падением цены до нуля, но убыток может быть практически неограниченным, поскольку акция может теоретически вырасти до бесконечности. Это противоположность лонг-позиции, где ваша прибыль не имеет границ, а убыток ограничен лишь объемом инвестированных средств. Еще один важный момент — брокер фактически предоставляет вам кредит, когда вы открываете шорт-позицию, и этот кредит не бесплатный.

Интересный момент касается шорт-позиций и дивидендов. Мало кто знает, что если на момент дивидендной отсечки у вас открыта короткая позиция, то дивиденды, положенные первоначальному владельцу акций, будут выплачены из вашего кармана. И это не просто комиссия за условный кредит, это реальные денежные потери.

Вернемся к вопросу о покупке акций за доллары. Рекомендуется покупать акции за валюту, а не напрямую за рубли по невыгодному курсу. Сначала лучше приобрести доллары на бирже, а затем уже на них покупать активы. Это связано с тем, что существует определенная корреляция: когда рынок иностранных компаний падает, доллар, как правило, растет, и наоборот. Поэтому одно из главных правил — свободные деньги тоже являются позицией. В моменте, когда рынок падает, вы можете приобрести актив по более низкой цене и одновременно заработать на росте валюты.

И на закуску хочу затронуть тему, которая действительно может пугать многих. Часто слышу, как люди с нетерпением ждут, когда доллар поднимется до 100 рублей (возможно, на момент прочтения это уже произошло, или, наоборот, осталось в прошлом — не столь важно). Не могу сказать, что сам не готовлюсь к такому сценарию. Но давайте представим, что доллар действительно достиг отметки 100 рублей. Что произойдет?

Во-первых, все цены вырастут на 30-50%, включая стоимость услуг. Даже простой поход к парикмахеру станет дороже, потому что тот же парикмахер будет вынужден поднять цены — ведь его инструменты, такие как ножницы, покупаются за доллары. И даже если кажется, что он покупает их за рубли в магазине, напомню: все равно в цепочке есть участие доллара. Об этом мы уже говорили ранее, поэтому не будем повторяться.

Нет ни одной сферы, на которую бы не повлияла стоимость доллара. Даже наши «русские» квартиры подорожают ещё сильнее. Почему? Потому что в их строительстве задействованы импортные материалы и техника, оплачиваемые в долларах. Краны, стройматериалы, оборудование — всё это обеспечивается долларом. Даже простая каска на строителе, возможно, изготавливается с использованием импортных гранул или на импортном оборудовании. И если даже гранулы производятся в России, я сомневаюсь, что всё оборудование для их производства полностью отечественное.

Да, возможно, у нас есть производство, которое способно заменить импортные технологии, но проблема в том, что информация об этом либо не распространяется должным образом, либо реклама и пропаганда настроены настолько плохо, что мы просто не знаем, что происходит в нашей промышленности и какие разработки ведутся.

Этот пример иллюстрирует, насколько тесно все сферы жизни и экономики связаны с долларом, и почему ожидание его резкого роста — это не только возможность для спекуляций, но и потенциальный удар по всей экономике и уровню жизни.

Вы, возможно, задаетесь вопросом: «Когда же рубль начнет укрепляться?» Ответ довольно прост: это произойдет тогда, когда Россия сможет предложить миру конкурентоспособные товары, которые другие страны захотят покупать. И речь здесь идет не только о сырье, но и о высокотехнологичной продукции, оборудовании, которое будет разработано и произведено из российских компонентов на российских предприятиях с использованием отечественного оборудования.

Только в этом случае можно будет говорить о реальных изменениях в экономике. И меняться нам, безусловно, необходимо, потому что на горизонте уже виден шестой технологический уклад. В этом новом мире недостаточно просто быть сырьевой страной. Нужно быть на передовой инноваций, предлагать уникальные технологии и продукты, которые будут востребованы на глобальном рынке. Только тогда рубль сможет укрепиться на фоне растущей экономики, основанной на высоких технологиях и инновациях, а не только на экспорте сырья.