Диверсификация портфеля: как снизить риски и увеличить доходность

На связи Газизов Ильдар и проект КВАЛ. Мы продолжаем наш «Курс по инвестициям для начинающих».

• Почему диверсификация — это ключевой элемент успешного инвестирования.
• Как правильно распределять позиции в портфеле.
• Вспомним, что такое Market Cap и почему это важно.
• Рассмотрим понятие диверсификации и ее значимость.
• Проанализируем основные показатели компаний и как их использовать.
• Затронем понятие выручки и ее роль в оценке бизнеса.
• Разберем разницу между чистым и валовым доходом.
• Поговорим о ликвидности активов и ее влиянии на инвестиционные решения.
• Обсудим, что такое эффект низкой базы и как он влияет на инвестиции.

Мы будем часто повторять термины, особенно на английском языке, поскольку это очень важно для вашего будущего успеха в инвестициях. Старайтесь не использовать переводчики, а привыкать сразу к английским терминам. По началу это может быть непривычно, но со временем восприятие информации станет легче и быстрее.

Сегодня мы с вами разберем одну из самых частых ошибок, которую допускают инвесторы при формировании портфеля, думая, что они правильно диверсифицируются. На самом деле, отсутствие или неправильная диверсификация может серьезно ограничить ваши возможности и не позволить вам раскрыть весь потенциал вашего портфеля.

Диверсификация — это, по сути, стратегия снижения рисков путем распределения средств по различным активам. Хотя это понятие имеет более широкое применение, сегодня мы сосредоточимся именно на инвестициях. Наверняка вы слышали популярное выражение: «не кладите все яйца в одну корзину», и в этом есть смысл — таким образом можно избежать ситуации, когда потеря одного актива приводит к значительным убыткам.

Я решил выпустить этот урок немного раньше, потому что диверсификация — это основа успешного инвестирования. Она позволяет сформировать правильное математическое ожидание и задать оптимальный профит-фактор для вашего портфеля. Правильная диверсификация помогает минимизировать риски и увеличить вероятность стабильной доходности, что особенно важно на длинной дистанции.

Важно не просто распределить средства между разными активами, но сделать это грамотно, учитывая корреляции между ними, их ликвидность и потенциал роста. Это требует тщательного анализа и понимания рынка, но результат того стоит. В следующем уроке мы подробно разберем, как правильно подходить к диверсификации, чтобы ваш портфель был устойчивым и прибыльным.

На изображении вы видите градацию категорий, которую мы будем использовать для диверсификации. Важно отметить, что все данные, которые мы будем анализировать, будут браться из бесплатного сервиса GuruFocus. Это удобный инструмент, который позволяет получить доступ к ключевой информации о компаниях.

Первое, о чем следует поговорить, — это капитализация, или Market Capitalization, сокращённо CAP. Это показатель, который отражает рыночную стоимость компании, и является одним из основных критериев при выборе активов для диверсификации.

В GuruFocus вы можете найти информацию о капитализации компании в разделе, где отображается текущая рыночная стоимость. Этот показатель помогает понять, насколько крупна компания и каковы её позиции на рынке. Это важно при распределении активов, так как компании с разной капитализацией могут показывать разную динамику и реагировать на экономические изменения по-разному.

Важно понимать, что условно акции для инвестиций можно разделить на четыре категории: A, B, C и D. Вы, вероятно, уже не раз слышали о таких разделениях, и теперь настало время закрепить это знание. Эти категории помогают лучше ориентироваться в различных типах акций и выбирать подходящие для вашего портфеля.
Итак, у нас есть четыре категории акций. Теперь давайте вспомним, что такое Market Cap (капитализация компании). Если говорить подробно, это стоимость одной акции, умноженная на общее количество акций, находящихся в обращении на бирже. Это ключевой показатель, который позволяет оценить размер и влияние компании на рынке.

На первых порах я рекомендую отдавать предпочтение компаниям со средней и крупной капитализацией — от 10 до 100 миллиардов долларов (на английском billion, сокращенно B). Эти компании обычно более стабильны и имеют меньший риск, что особенно важно для начинающих инвесторов.

В будущих уроках мы будем работать с Google Таблицами, что позволит вам автоматически рассчитывать капитализацию компании. Это очень удобный инструмент, который облегчит вашу работу с данными. Для тех, кто уже умеет работать с Google Таблицами, я подготовил формулу для расчета капитализации, которую вы найдете ниже.

В этом контексте важно рассказать о компаниях, которые называют «голубыми фишками». Это компании, которые давно зарекомендовали себя на рынке и обладают средней или крупной капитализацией, относясь, как правило, к категориям A и B. Хотя иногда в этот список с натяжкой включают и компании из категории C.

Считается, что чем крупнее компания, тем она более устойчива. Такие компании обычно не испытывают проблем с ликвидностью, что делает инвестиции в их акции более безопасными. Важно понимать, что ликвидность — это способность актива быть быстро проданным или купленным на рынке без значительных потерь в цене. Особенно это актуально в периоды рыночной нестабильности, когда некоторые активы могут резко падать в цене, и найти покупателя становится сложнее.

Молодые компании с низкой капитализацией, например, из категории D (менее 100 миллионов долларов), часто растут на ожиданиях инвесторов и могут демонстрировать значительный рост за счет эффекта низкой базы.
Теперь давайте разберем, что такое эффект низкой базы. Этот термин часто используется в статистике и, например, в отчетах нашего Росстата. Эффект низкой базы возникает, когда компания (или экономика) показывает значительный процентный рост после периода низких показателей. Это создает иллюзию быстрого роста, хотя на самом деле рост может быть обусловлен только тем, что предыдущие показатели были крайне низкими.

Вот простой пример: допустим, в прошлом году компания заработала всего 1 миллион долларов, а в этом году — 2 миллиона. На первый взгляд кажется, что компания удвоила свои доходы, что составляет рост на 100%. Но если бы изначально доходы компании составляли 10 миллионов, то рост в 2 миллиона выглядел бы менее впечатляющим. Этот пример показывает, как эффект низкой базы может создавать иллюзию быстрого роста, и почему важно учитывать этот фактор при анализе статистических данных.

Понимание этих принципов поможет вам лучше ориентироваться в мире инвестиций и принимать более осознанные решения.

Например, если я зарабатывал 30 000 рублей в месяц, а теперь моя зарплата выросла до 45 000 рублей, это означает, что мой доход увеличился на 50%. В то же время, если вы зарабатывали 100 000 рублей, а теперь зарабатываете 120 000 рублей, ваш доход вырос на 20%. На первый взгляд, кажется, что мой рост в процентах гораздо более впечатляющий, чем ваш. Но если задуматься о реальном уровне жизни, то очевидно, что ваши 20% в абсолютных цифрах значительно превосходят мои 50%.

Этот пример хорошо иллюстрирует, как статистика может вводить в заблуждение, если не учитывать начальные условия. Несмотря на то, что мои доходы выросли в процентном отношении значительно больше, в абсолютных цифрах я всё равно зарабатываю меньше. Поэтому, когда вы сталкиваетесь с любой статистикой, включайте критическое мышление, о котором мы говорили во втором уроке. Росстат, безусловно, проводит сложные расчеты, учитывая множество факторов, но иногда стоит задуматься, не скрывается ли за красивыми цифрами эффект низкой базы.

Эффект низкой базы часто используется для статистических манипуляций. Он проявляется, когда начальное значение показателя было настолько мало, что даже значительный его рост не оказывает серьезного влияния на общие результаты. Важно осознавать это, чтобы не попасть в ловушку поверхностного восприятия данных.

Теперь давайте вернемся к теме нашего урока. Мы немного отклонились, но эти примеры помогут вам лучше понимать, как интерпретировать информацию и принимать более взвешенные решения в инвестициях.

Давайте рассмотрим основные показатели, которые будем использовать для диверсификации инвестиций, начиная с выручки (Revenue). Обычно считается, что если выручка компании растет, то ее акции можно отнести к категориям A, B или C. Это важный показатель, который помогает оценить потенциал компании.

Теперь давайте разберемся с терминами Gross Revenue и Net Revenue, которые мы будем часто встречать.

1. Gross Revenue — это валовая выручка компании. Это общая сумма денег, которую компания получила за определенный период, до вычета всех расходов. Представьте, что это все деньги, которые поступили на счета компании от продаж, до того, как были вычтены налоги, зарплаты, арендные платежи и другие операционные расходы.
2. Net Revenue — это чистая прибыль компании, которая остается после всех вычетов. Сюда включаются все расходы, такие как налоги, зарплаты сотрудников, расходы на ремонт оборудования и даже оплата услуг уборщицы и сантехника. Net Revenue — это показатель, который показывает, сколько денег компания реально заработала, после того как были покрыты все ее расходы.

Теперь, когда мы разобрали эти термины, можно переходить к более сложным аспектам финансового анализа. Понимание разницы между Gross и Net Revenue поможет вам лучше оценивать финансовое состояние компаний и принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Отлично, давайте подведем итоги и закрепим понимание разницы между Gross Revenue и Net Revenue на простом примере. Допустим, у нас есть компания, которая производит и продает станки. Каждый станок стоит 50 000 рублей, но со скидкой его можно купить за 40 000 рублей. Представим, что компания продала 10 станков по скидочной цене, что дало ей общую выручку (Revenue) в 400 000 рублей. Однако два станка были возвращены покупателями.

Теперь давайте рассмотрим шаги для расчета:

1. Gross Revenue (Валовая выручка) — это сумма, которую компания получила бы без учета скидок и возвратов. Если бы все станки продавались по полной цене (50 000 рублей) и не было возвратов, компания выручила бы 500 000 рублей. Это и есть валовая выручка.
2. Net Revenue (Чистая выручка) — это сумма, оставшаяся после учета всех скидок, возвратов и прочих корректировок.

• Компания продала 10 станков по 40 000 рублей, получив 400 000 рублей.
• Однако два станка были возвращены, поэтому мы должны вычесть 80 000 рублей (40 000 рублей за каждый возвращенный станок) из общей суммы.
• Таким образом, чистая выручка (Net Revenue) составит 320 000 рублей.

Этот пример наглядно показывает, что Gross Revenue — это полная сумма дохода до всех вычетов, а Net Revenue — это сумма, которая остается после учета всех скидок, возвратов и прочих расходов, связанных с продажей.
И еще раз закрепим: B (billion) — это миллиард, или 1 000 000 000, девять нулей.

Теперь вы готовы к следующему шагу. В таблице, которую вы видите, эти принципы помогут вам лучше понять финансовые данные компаний и принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Итак, давайте подытожим и углубимся в ключевые финансовые показатели, которые играют важную роль в анализе компании.

Gross Revenue (Валовый доход) — это валовый доход компании, который отражает все денежные средства, полученные от реализации товаров или услуг. Этот показатель не учитывает никаких вычетов, таких как возврат товара (Return of Goods), надбавки, денежные пособия (Allowance), скидки (Discounts) и другие расходы. Это условно «чистые» продажи без учета всех прочих факторов. Gross Revenue можно противопоставить чистой выручке, поскольку он показывает общую сумму дохода до всех вычетов.

Cash Flow from Operating Activities (CFO), или суммарные операционные денежные потоки, представляет собой общий объем денежных средств, которые входят и выходят из бизнеса в процессе его основной деятельности. Этот показатель важен для оценки ликвидности бизнеса, так как он показывает, сколько наличных денег генерирует компания для поддержания своей деятельности, выплаты долгов и инвестиций.

Net Income, или чистая прибыль, — это один из ключевых показателей, который показывает, насколько прибыльна компания. Чистая прибыль очищена от налогов, операционных расходов и других отчислений. Это та сумма, которая остается у компании после всех расходов и обязательств. В бизнесе Net Income используется для выплаты дивидендов, инвестиций, погашения задолженностей, выплаты премий и пополнения резервных фондов.

В узких кругах Net Income часто называют «Bottom Line» (нижняя строчка), так как этот показатель располагается внизу отчета о прибылях и убытках (Income Statement). Мы более подробно разберем эти отчеты в финансовой части нашего курса.

Заключение. Чистая прибыль — это, по сути, то, что остается у компании после всех расходов. Это важнейший показатель, который помогает понять, насколько успешен бизнес. Для частного лица это аналогично тому, как мы оцениваем свою зарплату после всех налогов и вычетов. Основные направления использования чистой прибыли включают выплату дивидендов, инвестиции, погашение долгов, премии сотрудникам и создание резервных фондов.

Не забывайте, что мы будем подробно обсуждать все эти термины в ходе нашего курса, особенно когда перейдем к изучению финансовых отчетов. Постарайтесь привыкнуть к иностранным терминам и не использовать переводчики — к концу курса вы будете уверенно разбираться в каждом из них!

Итак, подведём итог по категориям акций, учитывая показатели эффективности.

• Капитализация: больше 100 миллионов долларов.
• Выручка (Revenue): может оставаться стабильной, без значительных изменений год за годом.
• CFO и Net Income: обычно отрицательные. Такие компании часто называют венчурными, особенно если речь идет о биотехнологиях, где многое зависит от успеха разработки (пайплайна).

Дальнейшие шаги. В следующем уроке мы подробно разберем понятие волатильности, а также один из индикаторов для её расчета. Затем мы скомбинируем это с сегодняшней темой диверсификации. И, наконец, приступим к настройке платформы TradingView, что поможет вам лучше анализировать и отслеживать свои инвестиции. Эти знания помогут вам уверенно ориентироваться в мире инвестиций и принимать более обоснованные решения.