KVAAL | Chartered Financial Analyst | глава 7

Фиксированный доход акции

Fixed Income
Фиксированный доход акции – это инвестиция, обеспечивающая "стабильный" поток денежных средств. Фиксированный доход также включает депозитные сертификаты, сберегательные счета, фонды денежного рынка и аннуитеты с фиксированной ставкой.
Фиксированный доход относится к любому типу инвестиций , в рамках которых заемщик или эмитент обязаны делать выплаты фиксированной суммы по фиксированному графику. Ценные бумаги с фиксированным доходом можно противопоставить долевым ценным бумагам, часто называемым акциями и акциями, которые не создают обязательств по выплате дивидендов или любой другой формы дохода.
Фиксированный доход акции

Fixed Income

Курсы и бесплатный тренажер CFA на русском языке

Индексируемые по уровню инфляции облигации выпускают в основном:

Вопрос: 1.7.1
  • А. Муниципалитеты и корпорации с низкой кредитоспособностью.
  • В. Корпорации с высокой и низкой кредитоспособностью.
  • С. Правительства и корпорации с высокой кредитоспособностью.
Пояснения:
Правильный ответ: С
Источниками выпуска индексируемых по уровню инфляции облигаций являются в основном правительства, а также и некоторые корпорации с высокой надежностью кредита - кредитоспособностью. Финансовая стабильность, которой пользуется правительство и ведущие корпорации, означает, что они в состоянии компенсировать инфляцию, увеличивая основную сумму, не неся связанные с этим финансовые затраты. Чего нельзя сказать о корпорациях и муниципалитетах с нестабильными финансами и низкой кредитоспособностью.

Индексируемые по уровню инфляции облигации (ILB – Inflation Linked Bonds), представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, основная стоимость которых периодически корректируется в соответствии с уровнем инфляции.

Какой из следующих анализов используется для разделения доходности к погашению на «бенчмарк» (эталонный) и «спред»?

Вопрос: 1.7.2
  • А. Анализ обеспеченности фиксированной процентной ставкой
  • В. Анализ доходности к погашению
  • C. Анализ безубыточности
Пояснения:
Правильный ответ: А
Доходность к погашению облигации - коэффициент, отражающий прибыльность от инвестиций в ценную бумагу за весь период владения ею.

Суть разделения доходности к погашению на «бенчмарк» (эталонный) и «спред» состоит в том, чтобы провести различие между макроэкономическими и микроэкономическими факторами, которые влияют на цену облигации и, следовательно, на ее доходность к погашению.

Спред (SPREAD) - разность между лучшими ценами заявок на продажу (ASK) и на покупку (BID) в один и тот же момент времени на какой-либо актив (акцию, товар, валюту, фьючерс, опцион).

Что из этого не относится к обеспеченным долговым обязательствам (Collateral Debt Obligations - CDO)?

Вопрос: 1.7.3
  • A. Арбитражные CDO
  • В. Балансовые CDO
  • С. Средневзвешенные CDO
Пояснения:
Правильный ответ: С
Обеспеченное долговое обязательство (CDO) - это продукт структурированного финансирования, который переупаковывает пул активов, например: отдельные активы с фиксированным доходом в транши, которые затем могут быть проданы инвесторам. Арбитражные CDO и балансовые CDO составляют два типа обеспеченных долговых обязательств (CDO).

Ценные бумаги, обеспеченные активами, ценные бумаги, обеспеченные залогом недвижимости, и обеспеченные долговые обязательства - всё это имеет прикрепленное обеспечение. В чем состоит основное отличие между этими тремя продуктами с фиксированным доходом?

Вопрос: 1.7.4
  • А. Различные виды обеспечения
  • В. Рейтинги различных рейтинговых агентств
  • C. Различные типы эмитентов
Пояснения:
Правильный ответ: А
Основное различие между этими тремя продуктами заключается в том, что к ним прикреплены разные типы обеспечения.

Структурированный продукт - обеспечение
Ценные бумаги, обеспеченные активами - пул базисных активов
Ценные бумаги, обеспеченные залогом недвижимости - ипотечное покрытие

Облигация, обеспеченная пулом ипотек - пул активов и заемных средств

Какое из следующих утверждений наиболее верно для выигрышной облигации и облигации с номинальной ценой?

Вопрос: 1.7.5
  • A. Дюрация Маколея всегда больше, чем (1 + r) / r, где r - доходность к погашению.
  • В. Дюрация Маколея всегда равна (1 + r) / r, где r - доходность к погашению.
  • С. Дюрация Маколея всегда меньше (1 + r) / r, где r - доходность к погашению.
Пояснения:
Правильный ответ: С
Дюрация Маколея - взвешенный средний срок погашения облигаций.

Для облигаций с премией и номиналом результат расчета дюрации Маколея всегда меньше (1 + r) / r.

Дюрация (Duration - «длительность») - средневзвешенный срок потока платежей, причём весами являются дисконтированные стоимости платежей.

Дюрация облигации с "чистой скидкой" равна сроку ее погашения. Ее цена в этом случае:

Вопрос: 1.7.6
  • А. Минимально подвержена влиянию изменения процентных ставок.
  • В. Сильно пострадала от изменений процентных ставок.
  • C. Не зависит от изменений процентных ставок
Пояснения:
Правильный ответ: В
Поскольку единственный денежный поток по бескупонной облигации приходится на дату погашения, то на ее цену сильно влияют изменения процентных ставок.

Понятие дюрация (Duration - «длительность») определяется, как средневзвешенный срок потока платежей, причём весами являются дисконтированные стоимости платежей.

Ожидаемый убыток равен:

Вопрос: 1.7.7
  • А. вероятность дефолта, умноженная на серьезность убытка.
  • В. вероятность дефолта, умноженная на кредитный риск.
  • С. вероятность дефолта, умноженная на риск дефолта.
Пояснения:
Правильный ответ: А
Двумя основными составляющими ожидаемого убытка являются риск дефолта и степень убытков.

Ожидаемые убытки = риск неисполнения обязательств (вероятность дефолта) * Серьезность убытков.

Дефолт (Default) - невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или взноса основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа.

Бесплатный тренажер CFA на русском языке

Закрепим материал
7 вопросов
нажмите на кнопку
Start quiz
Индексируемые по уровню инфляции облигации выпускают в основном:
Next
Check
Show result
Какой из следующих анализов используется для разделения доходности к погашению на «бенчмарк» (эталонный) и «спред»?
Next
Check
Show result
Что из этого не относится к обеспеченным долговым обязательствам (Collateral Debt Obligations - CDO)?
Next
Check
Show result
Ценные бумаги, обеспеченные активами, ценные бумаги, обеспеченные залогом недвижимости, и обеспеченные долговые обязательства - всё это имеет прикрепленное обеспечение. В чем состоит основное отличие между этими тремя продуктами с фиксированным доходом?
Next
Check
Show result
Какое из следующих утверждений наиболее верно для выигрышной облигации и облигации с номинальной ценой?
Next
Check
Show result
Дюрация облигации с "чистой скидкой" равна сроку ее погашения. Ее цена в этом случае:
Next
Check
Show result
Ожидаемый убыток равен:
Next
Check
Show result
Ошибка
Следует закрепить материал
Restart
Отлично
Переходим к сдедующей теме
Restart
Лучше я вложусь в свое финансовое образование, чем в «ракета/каналы» и мутные справки...