KVAAl | Экзамен 6.0 | Глава 15

Управление рисками инвестиционного фонда

Управление рисками паевого инвестиционного фонда
Инвестиционный риск - поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций. Но риск - это не обязательно угроза, это еще и возможность.
Управление рисками инвестиционного фонда

Волатильность актива показывает:

Вопрос: 15.1.1
  • чувствительность к изменению цен.
Пояснения:
Волатильность - статистический финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены. Является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Для расчёта волатильности применяется статистический показатель выборочного стандартного отклонения, что позволяет инвесторам определить риск приобретения финансового инструмента. Чаще всего вычисляется среднегодовая волатильность. Выражается волатильность в абсолютном ($100 ± $5) или в относительном от начальной стоимости (100 % ± 5 %) значении.

Список литературы: википедия

Портфель состоит из двух позиций объемом 20 000 и 45 000 руб., рыночный риск которых (VaR) равен 3000 п 5000 руб. соответственно. Каким будет VaR портфеля при предположении об отсутствии корреляции между доходностями составляющих его позиции?:

Вопрос: 15.1.2
  • 5831 руб.
Пояснения:
По условию:
Var1 - рыночный риск портфеля 1 (3000 руб.)
Var2 - рыночный риск портфеля 1 (5000 руб.)
k - коэффициент корреляции (равен 0)

Тогда:
=> VaR портфеля^2 = Var1^2 + Var2^2 + 2 * k * Var1 * Var2 = 3000^2 + 5000^2 + 2*0*3000*5000 = 34 000 000 =>

VaR Портфеля = 5 831 руб.

Целями портфельного инвестора являются:

Вопрос: 15.1.3
  • общая доходность, соизмеримая с риском инвестиций.
    Пояснения:
    Целями портфельного инвестора является общая доходность, соизмеримая с риском инвестиций.
    Соотношение риска и доходности - фундаментальное понятие финансового рынка. Чем выше риск, тем выше доходность, которую требуют инвесторы при вложении денежных средств.

    Список литературы: википедия

    Портфель инвестора стоимостью в 1 млн. руб. состоит из 25 видов активов и практически диверсифицирован (т.е. исключен специфический риск). Коэффициент бета портфеля, рассчитанный с помощью средневзвешенного индекса по 500 ценным бумагам, равен 0,8. Ожидаемая доходность индекса за период составляет 7%, стандартное отклонение доходности индекса за период 11%. Доходность по безрисковым бумагам 3% за период. Определить ожидаемые потери портфеля (в млн. руб.) за период с уровнем доверия 99%. Доходность портфеля имеет нормальное значение.

    Вопрос: 15.1.4
    • 0,143 млн. руб.
      Пояснения:
      Обозначим:
      V - объем портфеля (1 млн. руб.);
      k - квантиль нормального распределения;
      s - стандартное отклонение доходности индекса (11%);
      sp - стандартное отклонение доходности портфеля;
      b - бета портфеля (0.8);
      r - ожидаемая доходность индекса (7%);
      rр - ожидаемая доходность портфеля;
      rb - безрисковая доходность (3%).

      Решение.
      Ожидаемые потери портфеля = Объем портфеля * квантиль нормального распределения * стандартное отклонение портфеля - объем портфеля * ожидаемая доходность портфеля =>

      V*k*sp-V*rp = V* (k*sp - rр)
      Так как уровень доверия 99% => k (кванталь) = 2,326
      *Значение квантиля нормального распределения можно взять в википедии.

      rp = rb + (r - rb)*b = 3% + (7% - 3%)*0.8 = 6.2%
      sp = s*b = 11% * 0.8 = 8.8%

      Далее вычислим потери:
      Ожидаемые потери портфеля = 1 млн. руб. *(2.326*8.8% - 6.2%) = 0.143 млн. руб.

      Список литературы: википедия

      Портфель инвестора стоимостью 25 млн. руб. состоит из 30 видов активов и практически диверсифицирован (т.е. исключен специфический риск). Коэффициент бета портфеля, рассчитанный с помощью средневзвешенного индекса по 500 ценным бумагам, равен 1,5. Ожидаемая доходность индекса за период составляет 3,2%, стандартное отклонение доходности индекса за период 15%. Доходность по безрисковым бумагам 0,7% за период. Определить ожидаемые потери портфеля (в млн. руб.) за период с уровнем доверия 95%. Доходность портфеля имеет нормальное значение.

      Вопрос: 15.1.5
      • 8,140 млн. руб.
        Пояснения:
        Обозначим:
        V - объем портфеля (25 млн. руб.);
        k - квантиль нормального распределения;
        s - стандартное отклонение доходности индекса (15%);
        sp - стандартное отклонение доходности портфеля;
        b - бета портфеля (1.5);
        r - ожидаемая доходность индекса (3.2%);
        rр - ожидаемая доходность портфеля;
        rb - безрисковая доходность (0.7%).

        Решение.
        Ожидаемые потери портфеля = Объем портфеля * квантиль нормального распределения * стандартное отклонение портфеля - Объем портфеля * ожидаемая доходность портфеля =>

        V*k*sp-V*rp = V* (k*sp - rр)
        Так как уровень доверия 95% => k (кванталь) = 1.645
        *Значение квантиля нормального распределения можно взять в википедии.

        rp = rb + (r - rb)*b = 0.7% + (3.2% - 0.7%)*1.5 = 4.45%
        sp = s*b = 15% * 1.5 = 22.5%

        Далее вычислим потери:
        Ожидаемые потери портфеля = 25 млн. руб. *(1.645*22.5% - 4.45%) = 8.14 млн. руб.

        Бесплатный тренажер ФСФР

        Закрепим материал
        5 вопросов (15.1.1 - 15.1.5)
        нажмите на кнопку
        Start quiz
        Что показывает волатильность актива?
        Next
        Check
        Show result
        Портфель состоит из двух позиций объемом 20 000 и 45 000 руб., рыночный риск которых (VaR) равен 3000 п 5000 руб. соответственно. Каким будет VaR портфеля при предположении об отсутствии корреляции между доходностями составляющих его позиций? Ответы:
        Next
        Check
        Show result
        Целями портфельного инвестора являются:
        Next
        Check
        Show result
        Портфель инвестора стоимостью в 1 млн. руб. состоит из 25 видов активов и практически диверсифицирован (т.е. исключен специфический риск). Коэффициент бета портфеля, рассчитанный с помощью средневзвешенного индекса по 500 ценным бумагам, равен 0,8. Ожидаемая доходность индекса за период составляет 7%, стандартное отклонение доходности индекса за период 11%. Доходность по безрисковым бумагам 3% за период. Определить ожидаемые потери портфеля (в млн. руб.) за период с уровнем доверия 99%. Доходность портфеля имеет нормальное значение.
        Next
        Check
        Show result
        Портфель инвестора стоимостью 25 млн. руб. состоит из 30 видов активов и практически диверсифицирован (т.е. исключен специфический риск). Коэффициент бета портфеля, рассчитанный с помощью средневзвешенного индекса по 500 ценным бумагам, равен 1,5. Ожидаемая доходность индекса за период составляет 3,2%, стандартное отклонение доходности индекса за период 15%. Доходность по безрисковым бумагам 0,7% за период. Определить ожидаемые потери портфеля (в млн. руб.) за период с уровнем доверия 95%. Доходность портфеля имеет нормальное значение.
        Next
        Check
        Show result
        Ошибка
        Следует закрепить материал
        Restart
        Отлично
        Переходим к сдедующей теме
        Restart
        Может просто купить справку ?
        Нет! Уж лучше я вложусь в свое образование, чем в «ракеты каналы» и мутные справки. Ведь учеба расширит мой кругозор, раскроет ответы на многие термины и вещи, которые могут попадаться при изучении материалов аналитиков. Я сделал свой выбор, буду учиться.