KVAAl | Экзамен 5.0 | Глава 12

Риски в деятельности инвестиционных фондах

Негосударственные пенсионные фонды
Инвестиционные риски - это вероятность неполучения прибыли либо потери основного капитала - частичной или полной. Уменьшение стоимости первоначальных вложений может произойти под влиянием различных факторов.
Риски в деятельности инвестиционных фондах

VaR - это показатель риска, который говорит о том:

Вопрос: 12.1.1
  • какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени с заданной доверительной вероятностью.
Пояснения:
Value at Risk (VaR) - стоимостная мера риска.
Распространено общепринятое во всём мире обозначение «VaR». Это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью. Также называется показателем "16:15", ибо именно в это время он должен был быть на столе у главы правления банка J.P.Morgan. В этом банке показатель VaR и был впервые введен в обиход с целью повышения эффективности работы с рисками.

VaR - это показатель риска, который говорит о том, какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени с заданной доверительной вероятностью.

Список литературы:
Википедия
А. Н. Буренин, задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск-менеджменту.

Стоимость портфеля инвестора составляет 10 млн. руб., VaR для одного дня равен 100 тыс. руб. с доверительной вероятностью 90%. Как можно интерпретировать данную информацию?

Вопрос: 12.1.2
  • вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля составят меньше 100 тыс. руб. равна 90%.
  • вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля превысят 100 тыс. руб. равна 10%.
  • инвестор вправе ожидать, что в среднем его потери в течение 90 дней из каждых 100 дней не превысят 100 тыс. руб., или что они окажутся больше 100 тыс. руб. в течение 10 дней из каждых 100 дней.
    Пояснения:
    Value at Risk (VaR) - стоимостная мера риска. Распространено общепринятое во всём мире обозначение «VaR». Это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью.

    => если стоимость портфеля инвестора составляет 10 млн. руб., a VaR для одного дня равен 100 тыс. руб. с доверительной вероятностью 90%, то это означает:

    • вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля составят меньше 100 тыс. руб. равна 90%;
    • вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля превысят 100 тыс. руб. равна 10%;
    • в среднем его потери в течение 90 дней из каждых 100 дней (то есть в 90% случаев) не превысят 100 тыс. руб., или что они окажутся больше 100 тыс. руб. в течение 10 дней из каждых 100 дней (то есть в 10% случаев).
    Список литературы: Википедия

    Стоимость портфеля инвестора составляет 5 млн. руб., VaR для одного дня с доверительной вероятностью 95% равен 60 тыс. руб. В течение какого количества дней из каждых 100 дней инвестор вправе ожидать, что его потери не превысят 60 тыс. руб.

    Вопрос: 12.1.3
    • в течение 95 дней из каждых 100 дней.
        Пояснения:
        Value at Risk (VaR) - стоимостная мера риска. Распространено общепринятое во всём мире обозначение «VaR». Это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью.

        VaR - это величина убытков, которая с вероятностью, равной уровню доверия (например, 99%), не будет превышена. Следовательно, в 1% случаев убыток составит величину, большую чем VaR.

        По условию VaR для одного дня составляет 60 тыс. руб. с доверительной вероятностью 95% при стоимости портфеля 5 млн. руб. Следовательно, инвестор вправе ожидать, что его потери не превысят 60 тыс. руб. в течение 95 дней из каждых 100 дней (то есть в 95% случаев).

        Список литературы: Википедия

        Стоимость портфеля инвестора составляет 1 млн. руб., VaR для одного дня с доверительной вероятностью 95% равен 20 тыс. руб. В течение какого количества дней из каждых 100 дней инвестор вправе ожидать, что его потери составят больше 20 тыс. руб.

        Вопрос: 12.1.4
        • в течение 5 дней из каждых 100 дней.
          Пояснения:
          Value at Risk (VaR) - стоимостная мера риска. Распространено общепринятое во всём мире обозначение «VaR». Это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью.

          VaR - это величина убытков, которая с вероятностью, равной уровню доверия (например, 99%), не будет превышена. Следовательно, в 1% случаев убыток составит величину, большую чем VaR.

          По условию VaR для одного дня составляет 20 тыс. руб. с доверительной вероятностью 95% при стоимости портфеля 1 млн. руб. Следовательно, инвестор вправе ожидать, что его потери превысят 20 тыс. руб. в течение 5 дней из каждых 100 дней (то есть в 5% случаев).

          Список литературы: Википедия

          Стоимость портфеля инвестора составляет 20 млн. руб., VaR для десяти дней равен 5 млн. руб. с доверительной вероятностью 99%. Какова вероятность того, что потери инвестора в течение следующих десяти дней превысят 5 млн. руб.?

          Вопрос: 12.1.5
          • 1%.
            Пояснения:
            Value at Risk (VaR) - стоимостная мера риска. Распространено общепринятое во всём мире обозначение «VaR». Это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени потери с заданной вероятностью.

            VaR - это величина убытков, которая с вероятностью, равной уровню доверия (например, 99%), не будет превышена. Следовательно, в 1% случаев убыток составит величину, большую чем VaR.

            По условию VaR для десяти дней составляет 5 млн. руб. с доверительной вероятностью 99% при стоимости портфеля 20 млн. руб. Следовательно, вероятность, что его потери превысят 5 млн. руб. в течение следующих десяти дней, равна 100 - 99% = 1%.

            Список литературы: Википедия

            Какой уровень доверительной вероятности необходимо использовать при расчете VaR?

            Вопрос: 12.1.6
            • уровень выбирается компанией самостоятельно, исходя из риск-профиля портфеля.
            Пояснения:
            При расчете VaR уровень выбирается компанией самостоятельно, исходя из риск-профиля портфеля.

            В каком случае значение абсолютного VaR равно значению относительного VaR?

            Вопрос: 12.1.7
            • если ожидаемая доходность портфеля равна нулю.
              Пояснения:
              Абсолютный VaR можно определить как максимальную сумму денег, которую может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени с заданной доверительной вероятностью. Относительный VaR отличается от абсолютного тем, что он рассчитывается относительно ожидаемой доходности портфеля. Его значение учитывает, что инвестор с заданной вероятностью не только может потерять сумму, равную абсолютному VaR, но и не получить сумму, равную средней ожидаемой доходности портфеля за рассматриваемый период.
              Если ожидаемая доходность портфеля равна нулю, то значения абсолютного и относительного VaR совпадают.

              Список литературы:
              Википедия
              А. Н. Буренин задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск-менеджменту.

              Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 90% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.

              Вопрос: 12.1.8
              • 192 тыс, руб.
                Пояснения:
                Обозначим:
                V - стоимость портфеля (10 млн. руб.);
                k - квантиль нормального распределения;
                sp - стандартное отклонение портфеля за 1 день (1.5%).

                Решение.
                Однодневный VaR портфеля = Объем портфеля * квантиль нормального распределения * стандартное отклонение портфеля за один день = V * k * sp

                Так как уровень доверия 90% => k = 1.28

                Вероятность/Квантиль:
                99.99/3,72 || 99.90/3.09 || 99.00/2.33 || 97.72/2.00 || 97.50/1.96 || 95.00/1,65 || 90.00/1.28 || 84,13/1.00

                Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 95% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.

                Вопрос: 12.1.9
                • 247,5 тыс, руб.
                  Пояснения:
                  Обозначим:
                  V - стоимость портфеля (10 млн. руб.);
                  k - квантиль нормального распределения;
                  sp - стандартное отклонение портфеля за 1 день (1.5%).

                  Решение.
                  Однодневный VaR портфеля = Объем портфеля * квантиль нормального распределения * стандартное отклонение портфеля за один день = V * k * sp

                  Так как уровень доверия 95% => k = 1.65

                  Вероятность/Квантиль:
                  99.99/3,72 || 99.90/3.09 || 99.00/2.33 || 97.72/2.00 || 97.50/1.96 || 95.00/1,65 || 90.00/1.28 || 84,13/1.00

                  Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 99% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.

                  Вопрос: 12.1.10
                  • 349,5 тыс, руб.
                  Пояснения:
                  Обозначим:
                  V - стоимость портфеля (10 млн. руб.);
                  k - квантиль нормального распределения;
                  sp - стандартное отклонение портфеля за 1 день (1.5%).

                  Решение.
                  Однодневный VaR портфеля = Объем портфеля * квантиль нормального распределения * стандартное отклонение портфеля за один день = V * k * sp

                  Так как уровень доверия 99% => k = 2.33

                  Вероятность/Квантиль:
                  99.99/3,72 || 99.90/3.09 || 99.00/2.33 || 97.72/2.00 || 97.50/1.96 || 95.00/1,65 || 90.00/1.28 || 84,13/1.00

                  Бесплатный тренажер ФСФР

                  Закрепим материал
                  10 вопросов (12.1.1 - 12.1.10)
                  нажмите на кнопку
                  Start quiz
                  VaR - это показатель риска, который говорит о том:
                  I. какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени.
                  II. какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора в течение определенного периода времени с заданной доверительной вероятностью.
                  III. какую максимальную сумму денег может потерять портфель инвестора с заданной доверительной вероятностью.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Стоимость портфеля инвестора составляет 10 млн. руб., VaR для одного дня равен 100 тыс. руб. с доверительной вероятностью 90%. Как можно интерпретировать данную информацию?
                  I. Вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля составят меньше 100 тыс. руб. равна 90%.
                  II. Вероятность того, что в течение следующих 24 часов потери в стоимости портфеля превысят 100 тыс. руб. равна 10%.
                  III Инвестор вправе ожидать, что в среднем его потери в течение 90 дней из каждых 100 дней не превысят 100 тыс. руб., или что они окажутся больше 100 тыс. руб. в течение 10 дней из каждых 100 дней.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Стоимость портфеля инвестора составляет 5 млн. руб., VaR для одного дня с доверительной вероятностью 95% равен 60 тыс. руб. В течение какого количества дней из каждых 100 дней инвестор вправе ожидать, что его потери не превысят 60 тыс. руб.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Стоимость портфеля инвестора составляет 1 млн. руб., VaR для одного дня с доверительной вероятностью 95% равен 20 тыс. руб. В течение какого количества дней из каждых 100 дней инвестор вправе ожидать, что его потери составят больше 20 тыс. руб.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Стоимость портфеля инвестора составляет 20 млн. руб., VaR для десяти дней равен 5 млн. руб. с доверительной вероятностью 99%. Какова вероятность того, что потери инвестора в течение следующих десяти дней превысят 5 млн. руб.?
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Какой уровень доверительной вероятности необходимо использовать при расчете VaR?
                  Next
                  Check
                  Show result
                  В каком случае значение абсолютного VaR равно значению относительного VaR?
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 90% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 95% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 99% для портфеля стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности акции в расчете на день равно 1,5%. Доходность портфеля распределена нормально.
                  Next
                  Check
                  Show result
                  Ошибка
                  Следует закрепить материал
                  Restart
                  Отлично
                  Переходим к сдедующей теме
                  Restart
                  Может просто купить справку ?
                  Нет! Уж лучше я вложусь в свое образование, чем в «ракеты каналы» и мутные справки. Ведь учеба расширит мой кругозор, раскроет ответы на многие термины и вещи, которые могут попадаться при изучении материалов аналитиков. Я сделал свой выбор, буду учиться.