KVAAl | Базовый Экзамен | Глава 13

Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок - это совокупность национальных рынков, финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.
Мировой финансовый рынок

Амстердамская биржа была основана:

Вопрос: 13.1.1
  • в начале XVII века.
      Пояснения:
      Амстердамская Фондовая Биржа по праву считается самой старой в мире. Она была создана в 1602 году Голландской Ост-индской компанией (Verenigde Oostindische Compagnie, or "VOC"). Позже ее переименовали в известную всем Амстердамскую Биржу. Торговля ценными бумагами впервые началась на этой бирже. А в 1608 году возникла Амстердамская товарная Биржа, которая имела большое значение. Именно на ней впервые осуществилась торговля по образцам и пробам товаров, а также были разработаны нормы для товаров, чтобы не было необходимости поставлять их физически на биржу.

      Главный вид ценных бумаг, обращавшихся на биржах в XVII-XVIII вв. - это :

      Вопрос: 13.1.2
      • государственные облигации.
          Пояснения:
          Возникновение ценных бумаг связывают с созданием рынка именно государственных ценных бумаг. Это произошло в XV-XVI веках. Для привлечения дополнительного финансирования, которые покрывали бы дефицит бюджета, государства начали выпуск ценных бумаг и размещали их и внутри страны и за рубежом.

          Год образования Нью-Йоркской фондовой биржи:

          Вопрос: 13.1.3
          • 1792.
          Пояснения:
          24 нью-йоркских брокера, работавшие с финансовыми инструментами и заключавшие сделки в кофейнях (самая известная кофейня «Тонтин»), подписали «Соглашение под платаном» (англ. Buttonwood Agreement) о создании Нью-Йоркской фондовой биржи 17 мая 1792 года. Первыми на бирже в 1792 году стали акции The Bank of New York. В конце XIX -начале XX в. Нью-Йоркская Биржа стала одной из крупнейших бирж мира.

          Относительно основания фондовых бирж верны следующие утверждения:

          Вопрос: 13.1.4
          • первая фондовая биржа в Японии основана в 1878 г.;
          • первая биржа в России в 1703 г..
              Пояснения:
              Токийская фондовая биржа (оставить поле) была основана в 1878 году. Токийская биржа является неприбыльной членской организацией, являющейся юридическим лицом и обладающая широкими правами в области самоуправления.

              Первая биржа в России возникла по повелению Петра I в 1703 году в Санкт- Петербурге после посещения Амстердамской Биржи. В 1705 году был отдан приказ на строительство особого здания и были указаны часы для собраний купечества (торговые сессии).

              К развивающимся рынкам (emerging markets) принято относить фондовые рынки следующих стран:

              Вопрос: 13.1.5
              • Китай;
              • Россия.
                    Пояснения:
                    Развивающиеся рынки (англ, emerging markets) - рынки развивающихся стран, которые по своим показателям не дотягиваются до развитых, однако стремятся к ним.

                    В последнее время появился новый термин BRICS (аббревиатура по первым буквам английских названий Brazil, Russia, India, China, South Africa), под которым подразумевают пять крупнейших стран со стремительно развивающейся экономикой: Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южно-Африканскую Республику.

                    Общее количество листинговых эмитентов акций в мире составляет в текущем десятилетии примерно:

                    Вопрос: 13.1.6
                    • 50 000 - 55 000.
                    Пояснения:
                    Согласно годовому отчету Всемирной организации бирж (WFE, World Federation of Exchanges) за 2015 год число листинговых компаний составило 53 829 (из них 45 740 для бирж - членов организации и 8 089 для других бирж).

                    WFE Annua/ Statistics Guide 2015

                    Начиная с 2000-х годов можно отметить:

                    Вопрос: 13.1.7
                    • смешанную картину в динамике количества листинговых эмитентов акций в мире.
                              Пояснения:
                              Начиная с 2000-х годов можно отметить смешанную картину в динамике количества листинговых эмитентов акций в мире.

                              Модель финансовой системы, основанная на банках, действует в следующих странах:

                              Вопрос:13.2.8
                              • Германия;
                              • Италия.
                                      Пояснения:
                                      Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков:

                                      • финансовая система, ориентированная на банковское финансирование (bank based financial system), так называемая континентальная модель (также называют банковская модель). Действует в Германии и Италии;
                                      • финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) - market based financial system, или англо-американская модель (также называют рыночная модель). Действует в США и Австралии.

                                      Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.

                                      Для континентальной модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличное размещение ценных бумаг, а вторичный рынок не так развит.

                                      Однако сейчас не существует четкой классификации.

                                      Модель финансовой системы, основанная на рынке ценных бумаг, действует в следующих странах:

                                      Вопрос: 13.2.9
                                      • США;
                                      • Великобритания.
                                              Пояснения:
                                              Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков:

                                              • финансовая система, ориентированная на банковское финансирование (bank based financial system), так называемая континентальная модель (также называют банковская модель). Действует в Германии и Италии;
                                              • финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) - market based financial system, или англо-американская модель (также называют рыночная модель). Действует в США и Австралии.

                                              Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.

                                              Для континентальной модели характерен высокий уровень концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве акционеров и непубличное размещение ценных бумаг, а вторичный рынок не так развит.

                                              Однако сейчас не существует четкой классификации.

                                              Степень развитости фондового рынка (а также отношение его к развитым или развивающимся "developed, emerging") могут характеризовать следующие показатели:

                                              Вопрос: 13.2.10
                                              • величина ВВП надушу населения;
                                              • отношение капитализации рынка акций к ВВП;
                                                  Пояснения:
                                                  Степень развитости фондового рынкаопределяется конкретными количественными и качественными показателями:

                                                  Основными количественными показателями могут быть следующие:

                                                  • финансовая глубина экономики (является основным количественным показателем, определяющим уровень развитости фондового рынка);
                                                  • величина ВВП на душу населения;
                                                  • отношение денежной массы к ВВП;
                                                  • отношение внутреннего кредита к ВВП;
                                                  • отношение капитализации акций к ВВП;
                                                  • задолженность по ценным бумагам к ВВП;
                                                  • наличие и уровень развития рынка производных финансовых инструментов.

                                                  Общемировой тенденцией в отношении фондовых бирж является:

                                                  Вопрос: 13.1.11
                                                  • сокращение количества фондовых бирж
                                                      Пояснения:
                                                      В последние десятилетия основной тенденцией развития фондового рынка стала глобализация и унификация рынка ценных бумаг. В каждой стране остается если не одна действующая биржа, то все равно главенствующее место остается за несколькими. Концентрация фондовых бирж повышает их эффективность и ликвидность, поэтому выгодно государствам. В результате такой концентрации количество бирж существенно сократилось.

                                                      Биржевой рынок производных финансовых инструментов начал быстро развиваться в XX в.:

                                                      Вопрос: 13.1.12
                                                      • с начала 70-х годов
                                                        Пояснения:
                                                        Производный финансовый инструмент - это срочный контракт. Одна сторона должна выплатить другой стороне разницу между ценой актива, отраженной в контракте, и рыночной ценой этого же актива на момент расчета по контракту. Причем этот актив может быть любым, но должно иметь место изменение рыночной цены актива во времени. Возникновение таких инструментов связано с поисками новых стратегий в инвестициях, которые бы имели под собой не только получение прибыли, но и страхование рисков.

                                                        Создание Международного валютного рынка как части Чикагской товарной биржи случилось в 1972 году. Это была первая специализированная биржевая площадка для торговли финансовыми фьючерсными контрактами (валютными фьючерсами). А в 1973 была учреждена Чикагская опционная биржа. К концу 70-х годов торговля производными ценными бумагами стала обычной практикой на фондовых биржах по всему миру.

                                                        Быстрое развитие рынка внебиржевых производных финансовых инструментов началось:

                                                        Вопрос: 13.1.13
                                                        • в 80-е годы.
                                                              Пояснения:
                                                              Этап развития производных финансовых инструментов начался в 80-е годы ХХ века. Он связан с распространением внебиржевых деривативных ценных бумаг.

                                                              В отношении уровня развития рынков верны следующие утверждения:

                                                              Вопрос: 13.2.14
                                                              • перед Первой мировой войной уровень интернационализации мировой экономики превышал уровень интернационализации в 1970-80-х годах;
                                                              • перед Первой мировой войной уровень развития финансовых рынков превышал уровень их развития в 1970-80-х годах.
                                                                Пояснения:
                                                                Одной из закономерностей экономического развития является интернационализация хозяйственной жизни - степень вовлеченности национальных экономических субъектов в хозяйственные отношения с зарубежными партнерами. Она приводит к созданию всемирного хозяйства, а в финансовой сфере - глобального или мирового финансового рынка.

                                                                Период перед Первой Мировой Войной характеризовался большой свободой перемещения товаров, капиталов и отчасти рабочей силы. Такая же картина наблюдалась в 90-х годах ХХ века. Степень открытости нац. экономик и уровень их интернационализации были практически одинаковыми в эти два периода.

                                                                Перед Первой мировой войной уровень экспорта капитала, измеряемый величиной сальдо текущего платежного баланса по отношению к нац. доходу, составлял в ведущих странах 4-5%. Величина зарубежных активов по отношению к ВВП увеличилась с 7% до 20% в промежуток с 1870 г. по 1914 г.

                                                                Мировая война оказалась катастрофической для мирового хозяйства. В 20-х годах ситуация немного стабилизировалась, но в 1929 г. грянул мировой экономический кризис. Он характеризовался практически повсеместным возведением барьеров на пути движения товаров, услуг и капитала. В 20-30-е годы международные потоки капитала сократились и к концу 30-х достигали лишь 2% национального дохода. Зарубежные активы сократились до уровня 8% ВВП в 1930 г. и 5% в 1945 г.

                                                                За 1945-1960 гг. уровень экспорта капитала относительно национального дохода снизился до 1%, несмотря на рост своего абсолютного объема.

                                                                В 70-е годы начинается современный период развития международных валютно-финансовых отношений - эпоха плавающих валютных курсов.

                                                                Любопытно, что при этом кое в чем даже в конце 90-х не достигнут уровень интернационализации начала века.

                                                                Таким образом, перед Первой мировой войной уровень интернационализации мировой экономики и уровень развития финансовых рынков превышал уровень интернационализации в 1970-80-х годах.

                                                                Ликвидность национального рынка акций определяется показателем:

                                                                Вопрос: 13.1.15
                                                                • отношения оборота торговли за год к капитализации.
                                                                          Пояснения:
                                                                          Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота акций (объема торгов) к объёму капитализации рынка.

                                                                          То есть рынок считается ликвидным при большом количестве сделок, совершаемых на нем. При этом разница в ценах между покупкой и продажей должна быть невелика. Чем меньше этот показатель, тем ликвидней биржа, то есть продать свои акции можно быстро и без потерь.

                                                                          Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы, стр. 61

                                                                          Основное макроэкономическое значение рынка деривативов состоит:

                                                                          Вопрос: 13.1.16
                                                                          • в функции выявления и распределения рисков;
                                                                          • в его воздействии на процесс ценообразования на рынке базисного актива.
                                                                                Пояснения:
                                                                                Деривативы - производные финансовые инструменты.

                                                                                Макроэкономическое значение рынка деривативов состоит:

                                                                                • в функции выявления и распределения рисков;
                                                                                • в его воздействии на процесс ценообразования на рынке базисного актива.

                                                                                Участники рынка базисного актива могут получить достоверную информацию относительно его будущей цены, необходимую для решения своих производственных, торговых или стратегических задач, и при этом вовсе не обязаны участвовать в срочной торговле. Спекулятивные сделки, заключаемые на рынке деривативов, являются экономическим условием для создания на нем ликвидности.

                                                                                В отношении банка международных расчетов верны следующие утверждения:

                                                                                Вопрос: 13.2.17
                                                                                • занимается расчетами между центральными банками;
                                                                                • ведет базу данных по мировому рынку долговых инструментов;
                                                                                • ведет базу данных по производным финансовым инструментам.
                                                                                    Пояснения:
                                                                                    Банк международных расчётов (1930 год) был сформирован на основе Гаагского соглашения Центральных Банков 5 государств:

                                                                                    • Бельгии;
                                                                                    • Великобритании;
                                                                                    • Германии;
                                                                                    • Италии;
                                                                                    • Франции.

                                                                                    Эти страны заключили Конвенцию со Швейцарией, где расположен банк международных расчетов (Базель).

                                                                                    Банк международных расчётов (БМР) (англ. Bank for International Settlements (BIS)) - международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчетов; БМР является центром экономических и денежно-кредитных исследований (долговые и финансовые инструменты).

                                                                                    Целями БМР являются:

                                                                                    • содействие развитию сотрудничества между центральными банками;
                                                                                    • создание новых возможностей для международных финансовых операций;
                                                                                    • деятельность в качестве доверенного лица или агента при проведении международных платежных операций, переданных ему на основании договоров со сторонами-участниками.

                                                                                    Основную координационную роль в реализации решений G20 в области финансовых рынков играет:

                                                                                    Вопрос: 13.1.18
                                                                                    • совет по финансовой стабильности (FSB)
                                                                                        Пояснения:
                                                                                        Совет по финансовой стабильности (англ. Financial Stability Board) - международная организация, созданная странами Большой индустриальной двадцатки (G20) на Лондонском саммите в апреле 2009 года.

                                                                                        Основной целью FSB является выявление слабых мест в области мировой фин. стабильности, разработка и применение регулирующей и надзорной политики в этой сфере.

                                                                                        Одним из направлений деятельности FSB стало составление и регулярное обновление списков системообразующих банков и страховых компаний. В эти списки попали те, к которым предъявляются повышенные требования по устойчивости и надёжности, а также применяются усиленные меры надзора за их деятельностью.

                                                                                        Основными результатами международных усилий по укреплению стабильности мировой финансовой системы после кризиса 2007-2009 гг. стало:

                                                                                        Вопрос: 13.2.19
                                                                                        • принятие новых нормативов достаточности капитала для банков (Базель 3);
                                                                                        • принятие новой редакции принципов регулирования фондового рынка (IOSCO);
                                                                                        • принятие Кодекса поведения кредитных рейтинговых агентств (IOSCO);
                                                                                        • принятие Основных принципов защиты потребителей финансовых услуг (ОЭСР);
                                                                                        • перевод расчетов по стандартным внебиржевым деривативам на централизованный клиринг.
                                                                                                Пояснения:
                                                                                                Базель III - документ Базельского комитета по банковскому надзору, содержащий методические рекомендации в области банковского регулирования. Этот документ был утверждён в 2010-2011 годах. Третья часть соглашения была разработана после финансового кризиса в конце 2000 -х годов. Он выявил недостатки в фин. регулировании.

                                                                                                Главной целью соглашения «Базель III» является повышение качества управления рисками в банковском деле. Это должно укрепить стабильность финансовой системы в целом.

                                                                                                В 2010 году была принята новая редакция принципов регулирования фондового рынка (IOSCO). Добавились новые принципы, в том числе для новых участников финансовых рынков:

                                                                                                • аудиторов;
                                                                                                • кредитных рейтинговых агентств;
                                                                                                • других поставщиков информационных услуг.

                                                                                                Деятельность КРА (кредитных рейтинговых агентств) в период кризиса 2007 года стала причиной требований общественности об усилении правового регулирования и надзора за КРА. То, что можно реально считать действенным изменением и реагированием на просьбы - это модификация Кодекса IOSCO, осуществленную в мае 2008 г. под влиянием финансового кризиса. Новые требования к рейтинговым агентствам включили:

                                                                                                • представление гарантий качества, целостности и полноты процесса рейтингования;
                                                                                                • независимость и недопущение конфликта интересов;
                                                                                                • ответственность в отношении инвесторов и эмитентов, в частности, выделение в отдельную категорию рейтинги структурированных продуктов;
                                                                                                • раскрытие внутреннего кодекса поведения, методики присвоения рейтингов и историческое описание своей деятельности, разместив все это на своем веб-сайте.

                                                                                                В феврале 2011 г. на финансовом саммите G20 назрело принятие решения о необходимости международных принципов, которые будут защищать права потребителей фин. услуг. Они были созданы совместно несколькими организациями:

                                                                                                • рабочей группой Комитета по финансовым рынкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР);
                                                                                                • Советом по финансовой стабильности и его Консультативной группой;
                                                                                                • другими международными организациями и органами, учреждающими стандарты.

                                                                                                Эти принципы были одобрены в октябре 2011 г. и являются действующим ориентиром для стран, входящих/готовящихся стать членами ОЭСР.

                                                                                                Кризис 2008 года привел к соглашению между главами государств G20 в отношении базовых направлений реформирования внебиржевого рынка деривативов в целях повышения стабильности финансового рынка. В том числе в части необходимости осуществления централизованного клиринга стандартизированных внебиржевых деривативов;

                                                                                                Кульминацией мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. считается крах «Леман Бразерз». Банкротство этого инвестиционного банка связано со следующими инструментами:

                                                                                                Вопрос: 13.2.20
                                                                                                • облигации, обеспеченные пулами закладных на недвижимость (MBS);
                                                                                                • кредитно-дефолтные свопы (CDS).
                                                                                                          Пояснения:
                                                                                                          Известный инвестиционный банк Lehman Brothers, ипотечные компании Fannie Мае, Freddie Мас и AIG потерпели крах во времена кризиса 2008 года, этим только усугубилось состояние экономики. Считается, что причиной такого краха стали Кредитно-дефолтные свопы (CDS)и Облигации, обеспеченные пулами закладных на недвижимость (MBS). Правительство США постаралось сохранить некоторые компании и выделило на эти цели сотни миллиардов долларов.

                                                                                                          Бесплатный тренажер ФСФР

                                                                                                          Закрепим материал
                                                                                                          20 вопросов (13.1.1 - 13.2.20)
                                                                                                          нажмите на кнопку
                                                                                                          Start quiz
                                                                                                          В какое время была основана Амстердамская биржа?
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Указать главный вид ценных бумаг, обращавшихся на биржах в XVII-XVIII вв.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Указать год образования Нью-Йоркской фондовой биржи?
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Отметить справедливые утверждения:
                                                                                                          I. Первая фондовая биржа в Японии основана в 1858 г.
                                                                                                          II. Первая фондовая биржа в Японии основана в 1878 г.
                                                                                                          III. Первая биржа в России в 1703 г.
                                                                                                          IV. Первая биржа в России основана в 1725 г.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Фондовые рынки каких стран из перечисленных принято относить к развивающимся рынкам (emerging markets)?
                                                                                                          I. Япония.
                                                                                                          II. Китай.
                                                                                                          III. Франция.
                                                                                                          IV. Россия.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Общее количество листинговых эмитентов акций в мире составляет в текущем десятилетии примерно:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Начиная с 2000-х годов можно отметить:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          В каких странах из перечисленных действует модель финансовой системы, основанная на банках?
                                                                                                          I. США.
                                                                                                          II. Германия.
                                                                                                          III. Австралия.
                                                                                                          IV. Италия.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          В каких странах из перечисленных действует модель финансовой системы, основанная на рынке ценных бумаг?
                                                                                                          I. США.
                                                                                                          II. Германия.
                                                                                                          III. Италия.
                                                                                                          IV. Великобритания.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Какие показатели могут характеризовать степень развитости фондового рынка и позволяют отнести его к развитым или развивающимся (developed, emerging)?
                                                                                                          I Количество банков надушу населения.
                                                                                                          II. Величина ВВП надушу населения.
                                                                                                          III. Отношение капитализации рынка акций к ВВП.
                                                                                                          IV. Количество компаний, чьи акции торгуются на бирже.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Общемировой тенденцией является:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Биржевой рынок производных финансовых инструментов начал быстро развиваться в XX в.:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Быстрое развитие рынка внебиржевых производных финансовых инструментов началось:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Отметить справедливые утверждения.
                                                                                                          I. Перед Первой мировой войной уровень интернационализации мировой экономики превышал уровень интернационализации в 1970-80-х годах.
                                                                                                          II. Перед Первой мировой войной уровень интернационализации мировой экономики был ниже, чем в 1970-80-х годах.
                                                                                                          III. Перед Первой мировой войной уровень развития финансовых рынков превышал уровень их развития в 1970-80-х годах.
                                                                                                          IV. Перед Первой мировой войной уровень развития финансовых рынков был ниже, чем 1970-80-х годах.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Ликвидность национального рынка акций определяется показателем:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Основное макроэкономическое значение рынка деривативов состоит в:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Отметить справедливые утверждения. Банк международных расчетов:
                                                                                                          I. Находится в Цюрихе.
                                                                                                          II. Занимается расчетами на рынке еврооблигаций.
                                                                                                          III. Занимается расчетами между центральными банками.
                                                                                                          IV. Ведет базу данных по мировому рынку долговых инструментов.
                                                                                                          V. Ведет базу данных по производным финансовым инструментам.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Основную координационную роль в реализации решений G20 в области финансовых рынков играет:
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Основными результатами международных усилий по укреплению стабильности мировой финансовой системы после кризиса 2007-2009 гг. стало:
                                                                                                          I. Принятие новых нормативов достаточности капитала для банков (Базель 3).
                                                                                                          II. Принятие новой редакции принципов регулирования фондового рынка (IOSCO).
                                                                                                          III. Принятие Кодекса поведения кредитных рейтинговых агентств (IOSCO).
                                                                                                          IV. Принятие Основных принципов защиты потребителей финансовых услуг (ОЭСР).
                                                                                                          V. Перевод расчетов по стандартным внебиржевым деривативам на централизованный клиринг.
                                                                                                          VI. Принятие Закона Сарбейнса-Оксли в США.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Кульминацией мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. считается крах «Леман Бразерз». С какими инструментами связано банкротство этого инвестиционного банка?
                                                                                                          I. «Мусорные облигации» (junk bonds) строительных компаний.
                                                                                                          II. Муниципальные облигации правительства Калифорнии.
                                                                                                          III. Облигации, обеспеченные пулами закладных на недвижимость (MBS).
                                                                                                          IV. Кредитно-дефолтные свопы (CDS).
                                                                                                          V. Акции интернет-компаний.
                                                                                                          Next
                                                                                                          Check
                                                                                                          Show result
                                                                                                          Ошибка
                                                                                                          Следует закрепить материал
                                                                                                          Restart
                                                                                                          Отлично
                                                                                                          Переходим к сдедующей теме
                                                                                                          Restart
                                                                                                          Может просто купить справку ?
                                                                                                          Нет! Уж лучше я вложусь в свое образование, чем в «ракеты каналы» и мутные справки. Ведь учеба расширит мой кругозор, раскроет ответы на многие термины и вещи, которые могут попадаться при изучении материалов аналитиков. Я сделал свой выбор, буду учиться.